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2005年4月份，轿车市场延续了3月份的景气走势，销售再度创出同期历史新高。
经济型轿车成为推动轿车增长的主要动力，其市场份额由2004年的58．97％增长到目前的67．34％。
消费心理和成本预期的改变使轿车消费结构向经济型方向转移。
长江证券研究所李兴
2005年4月份，轿车市场延续了3月份的景气走势，销售再度创出同期历史新高。继3月销售22．68万辆（同期历史新高）之后，4月份轿车市场实现销售23．57万辆，环比增长3．92％，同比增长7．09％。这个数据让我们有理由对今年轿车市场的销量走势和业绩改善持乐观预期。
成为产销增长动力
回顾2004年，轿车市场销量在3月份达到阶段性顶峰后，供求失衡造成的消费者持币待购和轿车价格不断下滑成为车市的主旋律，而原材料价格不断上涨加速了轿车企业步入经营困境。
2005年初，各大生产企业纷纷调整今年的销售目标和排产计划，供求失衡状态得到了一定程度的修正。此外，不断调整的产品价格也逐步得到了消费者的认可。上述因素的共同作用促成了今年轿车市场的“阳春”现象。
我们将2005年1－4月的销售数据与去年同期进行对比，结果发现，在轿车市场整体销售同比下滑4．56％的情况下，不同分类的轿车销售出现了结构性分化。其中，经济型轿车同比增长8．99％，中级轿车同比下滑27．60％，高档轿车同比下滑17．36％。也就是说，今年支撑轿车市场不断转暖的力量完全来自于经济型轿车。
另外，从几类轿车的市场份额变化也可以看出这种变化。由于销量的迅猛增长，经济型轿车市场份额由2004年的58．97％增长到今年的67．34％，增长14．19％，而中级轿车和高档轿车的市场份额分别下滑了24．14％和13．42％。
经济型轿车何以成为推动轿车产销增长的主要动力呢？产品价格大幅走低、达到消费者预期无疑是比较重要的原因。
我们可以发现，几乎所有品牌的价格中轴都出现了较大的下移，其中，夏利、ＱＱ、豪情等品牌的价格下限已探至3万元附近，具有了相当大的吸引力。一汽夏利、北汽现代和奇瑞汽车是今年销售增长最快的生产企业，它们的市场份额分别达到了11．96％、10．61％和9．57％。2005年1－4月，这些企业的主打品牌车型夏利、伊兰特和ＱＱ销售分别达到了57394辆、53450辆和36270辆。其中，夏利和ＱＱ的销售主要集中在1．0排量，而伊兰特销售的是1．6排量车型。
受益于消费心理成熟
消费者心理日趋成熟———买车不再“一步到位”。在我国，由于汽车价格长期偏高，汽车尤其是轿车一直是“奢侈品”的代言词。但近年来，随着汽车价格的不断拉低，汽车作为“代步工具”和“现代生活方式”的角色开始被多数消费者接受。这说明，汽车的消费心理正在日趋成熟。在此背景下，经济型轿车因为价格低廉、使用经济自然获得了消费者的极大认可。以前那种买车“一步到位”、宁可多负债也要买高档轿车的现象大大减少，这在很大程度上促成了轿车消费结构的转变。
另外，消费成本的变化也促使消费者买“省油”车。最近有关调查显示，80％的购车者在油价上涨的情况下会继续其购买汽车的计划，但对购买车型选择上却出现了较大变化，即消费能力在10万以下的消费者有近60％的人将考虑买经济型轿车中的小排量车。
政策支持力度大
原油价格近年持续大幅上涨及我国石油进口量连年递增，节能呼声日趋高涨。其中消耗相当于全国全年石油消费量1／3的车用燃油的节能提上日程。在2004年10月政府发布的《乘用车燃料消耗量限值标准》中，对乘用车燃料消耗限值提出了要求，即在现有基础上，第一阶段轿车和轻型车同类产品平均百公里油耗指标降低5％－10％，第二阶段比第一阶段减少10％。几乎同时，国家发改委出台了我国首个《节能中长期专项规划》。其中明确提出取消一切不合理的限制低油耗、小排量、低排放汽车使用和运营的规定，择机实施燃油税改革方案，并对汽车（乘用车）平均油耗限值进行了明确规划。这实际上已经明确了今后若干年国家将出台新的税费政策鼓励汽车销售结构的转变，小排量、经济型汽车必将受到更多的政策扶持。
此外，国家有关部委目前正在酝酿出台的政策还有消费税改革。如果一切顺利，新的汽车消费税政策将于今年下半年出台。届时，小排量（1．0升以下）的乘用车税率可能下调或取消，而排气量偏大的乘用车很可能征收高额税率。由于我国目前消费税的征收在生产环节，对于经济型轿车生产企业来说，税率下调意味着成本降低，而高档轿车生产企业则面临着更为高昂的成本代价。
此外，燃油税一旦实施，将更大程度上影响汽车尤其是大排量轿车的消费结构，继续提升经济型轿车的市场份额。
由于经济型轿车的热销，上市公司下属主要生产经济型轿车的企业如一汽夏利本部、上海通用、长安铃木等的产销率都在100％以上，而主打产品是中高档轿车的长安福特和一汽轿车产销率都在100％以下。当然，由于年度生产计划的调整，其产销率也均保持在95％以上。
当然，目前的供求平衡仍比较脆弱，主要原因是新的产能仍在不断增加，产能利用率不断下调会引发企业抢占市场份额的冲动。但短期而言，行业的阶段性底部已经出现，投资者应重点关注未来成长空间较大、生产经济型轿车的企业，如一汽夏利。
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