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光大证券张卫进
昨天三板市场保持横盘，个股涨跌互现。二十八只可转让股份中，八涨九平十一跌，其中两只个股涨停，五只个股跌停。虽然个股仍是涨少跌多，但三板市场已经不再是前期的单边下跌市场了，跌多了都会有反弹出现，只是反弹的时间也不会太长。
昨天，原上交所上市的达尔曼刊登了代办股份转让公告，其原流通股已经确权的股份6月3日将在三板市场正式挂牌，证券代码也由原来主板市场非常吉祥的“600788”变为按次序排下来的“400037”，并且是每星期五转让一次。达尔曼挂牌转让将创造三板市场多项记录，它是唯一一家因为无法公布定期财务报告而终止上市的主板公司，同时也是今年上半年直接退市的唯一一家公司！
三板市场设立的初衷是为那些原来在ＮＥＴ或ＳＴＡＱ系统转让的公司提供一个统一交易的场所，大自然5、建北5等九家公司（即两网板块）因此上了三板，它们属于三板市场的“绩优”板块。后来，为了解决水仙等主板退市公司的股份转让问题，三板开始接受大量的主板退市股。《国九条》出台后，据说管理层也曾为三板市场的长远发展进行了规划，如为三板市场引进源头活水，让业绩较好的小企业在三板挂牌；业绩良好的公司在三板市场挂牌一段时间之后，可以回主板市场上市，恢复再融资功能（即包括建北5、大自然5等在内的转板概念股）；而业绩奇差的退市公司可以试行重组成本极低的“股份置换”重整方式，让其重获新生。但证券市场的几年大熊市为这些改革传闻制造了极大的不确定性，在转主板的尝试迟迟未见突破后，三板市场事实上成了接纳退市公司的场所。需要说明的是，从达尔曼开始，主板上市公司并非一定三年半亏损以后才会退市，随着市场监管的加强，退市的途径仍有继续拓宽的趋势，这也是主板市场绩差股与绩优股剧烈分化的根本原因之一。
如果长时间不看三板行情的投资者，把现在与一两年前的三板市场进行对比，肯定会大吃一惊：三板市场不但新多了“***1”一族，而且市场股价也已今非夕比，现在两毛钱和三毛钱的品种除Ｂ类股份外已经多达七只。这里特别需要提醒，由于新的《企业破产法》不久将会付诸实施，而目前市场中风险最大的，就是这些一次品种，不但它们的生产经营已经完全停止，事实上已经破产，而且它们因为不愿或无法履行信息披露义务，甚至连进行“股份置换”重新整合的机会都没有了，所以，如果讨论谁会最早成为真正意义上的“仙股”，它们是最有可能的，而且甚至从三板“退市”而真正消失的可能性都是存在的。
由于周三的五次品种是三涨三平三跌，而且下跌的幅度并不大，所以，三板横盘甚至小幅反弹的可能性都有，只是由于达尔曼的扩容压力，产生大行情的时机目前还不太可能。
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