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记者贺桥
5月20日，张良宾与赵晓轮签订股权转让协议，约定协议签订三日内，张良宾将朝华集团（000688）的控制权交给赵晓轮，赵晓轮负责以投、融资等方式筹集2．5亿元资金，用于朝华集团控股股东四川立信投资有限责任公司债务化解。
赵晓轮刚刚获得朝华集团控制权，朝华集团昨日就公告披露，公司正面临借款合同纠纷和建设工程承包合同案共15起，涉案金额高达8亿元。从时间上看，绝大多数案子都发生在股权转让协议签订之前。
朝华集团的窟窿，并不只是8亿元诉讼。面对朝华集团的一堆烂摊子，赵晓轮如何以2．5亿元收拾残局？
“朝华坏到底了”
目前，朝华集团经营危机令人担忧。
朝华集团2004年年报显示，2004年末，公司资产总额25．84亿元，负债合计17．76亿元，流动负债合计15．21亿元，短期借款11．21亿元。2004年，公司经营活动产生的现金流量净额1．12亿元，净利润为－2．76亿元。
截至2004年末，公司对外担保共计10．02亿元。其中，公司为长丰通信（000892）提供担保1．33亿元，为太极集团（600129）提供担保1400万元，为长运股份（600369）提供担保253万元；为控股子公司上海朝华科技有限责任公司和西昌电力（600505）等公司提供了贷款担保，金额共计6．33亿元。而根据公司5月14日公告，目前公司对外担保余额有所下降，但仍高达8亿元，逾期担保累计余额为2．57亿元。
昨日公告，公司正面临借款合同纠纷和建设工程承包合同案共15起，涉案金额高达8亿元。公司所持西昌电力全部股权被太极集团申请冻结，22403．12平方米的房屋被查封，公司及子公司上海朝华银行存款5770万元将被冻结。
除了资金紧张外，朝华集团主营业务ＩＴ产品及服务毛利率低下。2004年，朝华集团ＩＴ产品及服务业务收入17．70亿元，毛利率仅为6．68％。公司称，是外部竞争环境日趋激烈所致。根据季报，今年一季度ＩＴ行业市场竞争仍然激烈，朝华集团产品销售毛利率大幅度下降，净利润为－3292．54万元，并且预计2005年上半年继续亏损。
朝华集团的现状，就是一个烂摊子。正如一位业内人士评价：“朝华集团已经坏到底了，处境如何大家都心知肚明。”
赵晓轮有何灵丹妙药？
资料显示，赵晓轮自2003年7月至2005年5月在香港亚王集团担任董事长。不过赵晓轮此次是以个人身份获得朝华集团控制权。在亚王集团任职前，赵晓轮在金元证券任总裁。
据亚王集团网站介绍，该集团成立于1993年，总部设在香港中环，曾一度主要在美国、加拿大、香港等地从事贸易、金融投资、物业投资与管理。1997年集团进入中国大陆，主要业务涉及光电子材料、医药中间体、医院等行业。集团称，“目前，亚王集团融资能力很强，并保持充足的现金流量，员工已达1200余人。”集团计划在三到五年内通过直接上市或借“壳”上市等手段，完成集团光电子材料、医药中间体、医疗服务等专业公司在中国大陆主板上市。
考虑到赵晓轮背后的亚王集团及其个人广泛的人脉关系，拿出2．5亿元被业内认为不是问题。不过，面对朝华集团的一堆烂摊子，业内人士也还看不明白赵晓轮接盘的目的。深圳智多盈分析师余凯说，赵晓轮投行出身，而且据说跟张良宾交情甚笃，在接盘之前应该洞见了朝华集团的黑洞，赵晓轮接盘的目的颇值得玩味。
西南证券研究员张刚表示，2．5亿元肯定填不完所有窟窿。但赵晓轮既然敢于接手朝华集团，就应该已考虑到其中的风险，应有将风险最小化的措施。
江苏天鼎分析师秦洪也认为，要将朝华集团重组成功并不容易。债务重组涉及众多债权人，本身就很棘手。即使债务重组成功，还要给朝华集团找准主营业务，而这已被证明更加困难。当然，不排除亚王集团会接赵晓轮下一棒的可能。他认为，不管怎样，要朝华集团在赵晓轮手下脱胎换骨，并非易事，朝华集团前途未卜。
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