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记者陈晓刚报道自从进入升息周期以来，美联储一直声称欲将联邦基金利率提升至既不刺激亦不妨碍经济增长的“中性水平”，不过该水平到底设置在哪一点位却一直是美联储讳莫如深的话题。格林斯潘在上周再度显示了他高超的谈话技巧，他说：“当利率到达中性水平后，我们就会知道何为中性水平了。”本周二，美联储5月3日的例会记要被公开披露后，市场再次发现美联储的口径模棱两可，似乎“面面俱到”，很难从中把握今后的投资策略，当日汇市中美元也由此产生了较大幅度的波动。
美通胀加息前景不明
周二早盘，美元呈现下跌势头，这主要是由于10年期美国国债收益率一度由4．06％跌至4．01％，这令那些在上周大幅上涨后依然持有美元多头头寸的投资者感到不安，并引发了部分平仓卖盘。当美联储的例会记要公布后，美元兑其他货币应声下跌，但随即开始触底回升，当日收市时，美元对其他货币比价基本与前一交易日持平，其中欧元兑美元从1比1．2580微升至1比1．2582，美元兑日元从1比107．61跌至1比107．54。
该例会记要说，自上次会议至这次会议期间的经济数据显示，可能存在通货膨胀上升和经济增长速度减缓的风险。但大部分决策者认为，尽管能源价格上涨，但核心消费价格从总体上看可能在未来几个月里和明年仍能得到控制。经济增速减缓可能是“短时间的”。另外，美国经济最近几年体现出的经受严重冲击的能力使得决策者们相信，他们不应对比较小的一部分令人失望的指标采取过度行动，特别是当经济基本面看起来仍在支持经济继续增长的时候。
市场人士对美联储的表态做出了不同的解读，巴克莱银行分析师认为，记要中有关美国经济表现的措辞并无否定的含义，而对通胀的语调则较通常情况强硬，这无疑表明联邦基金利率还将进一步上调。但也有人认为，美联储传递的信息似乎是通胀仍受到抑制，尽管风险有所加大，该例会记要似乎“相当温和”。
与此同时，美旧金山联邦储备银行的一份研究报告也引起了市场的关注。该报告称，1984－2005年期间的数据显示，每当美联储认定新的政策方向后，通常会在两年之内升息或降息约3．75个百分点。若应用此规律在当前情况上，则意味着美联储将在2006年6月之前持续升息，将目前的3％利率调高至4．75％水平。不过从欧洲美元利率期货市场的反映来看，却与上述研究大相径庭，该市场预期2006年的联邦基金利率为3．86％，而今年年终时该利率将为3．70％，这种预期意味着美联储在今年余下的五次例会上将有两次不进行升息。
欧元不复往日风采
在去年全年和今年初曾风光无限的欧元，如今走势却步履维艰，积重难返。美欧市场间利差不断扩大的预期已令美元兑欧元今年上涨了近7．2％。另外，区域经济增长乏力及政治不确定性均令欧元人气大为受创。
周二德国智库ＺＥＷ公布的月度调查显示，5月投资者信心大幅降至六个月来最低；经合组织（Ｏ Ｅ Ｃ Ｄ ）也表示，欧元区经济今年将仅增长1．2％，较先前预估的1．9％有大幅下降，该组织还呼吁欧洲央行降息以提振疲弱的欧元区需求。政治因素面来看，本周日在法国以及6月1日在荷兰均将进行全民公投，届时新的欧盟宪法有被否决的风险，市场中最令人担心的恰恰就是不确定性。有市场人士认为，很多迹象表明投资者在每一个反弹机会到来时都在卖出欧元，其将继续走低的风险大为增加。
亚洲货币持续看好
雷曼兄弟在今年一直坚持投资亚洲货币的观点，该公司最新外汇分析报告称：亚洲主要货币的重新估值将吸引投资者的目光，特别是日元、马来西亚林吉特、台币和人民币。这些货币都基本处于10年来的最低点，另外亚洲经济的持续繁荣也为这些货币的重估提供了充分的保证。雷曼兄弟还指出，亚洲市场中有两大因素值得高度重视，一是人民币何时升值；二是当通缩演变为通胀后，日本可能迅速改变其先前一直奉行的零利率的货币政策。
中期来看，雷曼兄弟估计三个月内表现最好（兑美元）的全球前五种货币依次为泰铢、新加坡元、日元、台币和韩元，全部为亚洲货币。长线来看，美元走势依旧不被看好。雷曼兄弟判断说，今年第三季度结束时欧元、日元有望达到1．30、95水平；今年年底时上述两种货币更可能到达1．40、90的高位。与此同时，渣打银行也预测说，欧元兑美元在年底将达到1．35、日元将达到100水平。
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