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本报记者 申林英
在日前举办的“2005年中国房地产业改革与发展论坛”上，有学者指出，政府近期先后出台“3个八条”调控楼市，大量社会资金只要合理引导，就会投向股市、债市等。目前，资金由楼市向股市分流的转折点正在出现。
对于这种说法，业内专家在接受记者采访时普遍上认为，楼市和股市虽有互动性，但楼市资金真的转战股市尚须时日。
全国工商联住宅产业商会投融资中心主任在接受记者采访时称，理论上金融性资产与不动产有“跷跷板”效应。股市和楼市都是资金需求密集型市场，在过去几年，股市和楼市就像“跷跷板”，楼市对资金的吸引力一直大过股市。但即使楼价调控下来，真正有多少资金是从当时的股市撤出的，多少资金会回流到股市，仍然很难求证。
国信证券投资部高级经理赵春来认为，楼市与股市“跷跷板”并不一定总是出现。他举例说，2001年以来，上海股市一路下挫，连续4年低迷之时，也正是上海楼市探底回升。此一降一升的“跷跷板”现象，在2004年表现得尤为显著。特别是2004年12月，当上证指数(资讯 行情 论坛)在稍有反弹后再次跌破千三防线时，上海楼市却以更强劲的增势，再次突破400万平方米的月度成交量，创下楼市又一之最！但反过来看，却很难得出楼市下挫股市必然走牛的结论。
中金公司首席经济学家哈继铭更进一步认为，投资存在着三个跷跷板，即股市、楼市和债市。从政府调控楼价的节奏看，短期内继续加息的可能性不大，如果房价不继续走高，目前央行还难以再做出加息的决定。那么，这将意味着对利率变动敏感的债市而不是股市将有可能受到追捧。
汉唐证券金融工程专家马小佐则认为，即使出现这种“跷跷板”现象，转战股市的资金也不会多。这是因为中国股市一直没有体现出国民经济“晴雨表”的功能，而且股市的流动性虽然比楼市要好，但高收益也意味着高风险，即使有资金真正从楼市转战股市，其规模也只不过几百亿。在股市系统性制度缺陷得以解决前，这点钱还无法有大的作为。
当代集团房地产金融投资经理夏宇认为，房地产投资资金进入股市显然并不明智，毕竟房地产是投资收益最高的一项投资产品，另外，楼市目前的这种状况并不会因一些政策的出现而马上有所改变。实际上，政府去年针对房市的政策的节奏变换也表明了政府并不想使楼市走向崩盘的境地，这和当初出台利好消息提振股市的道理是一样的。
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