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指标股为何盘中异动？主持人：“成也萧何，败也萧何”，昨天蓝筹指标股再次成为主导市场涨跌的力量。昨天早盘中国石化、宝钢股份等指标股的大幅下挫直接导致指数再创新低，而午市后其又被快速放量拉起，两市指数也顺利翻红。指标股为什么出现这样的变化？放量急升是否表明蓝筹股下跌已接近尾声？
航空证券李莉：本次蓝筹股调整是多种因素共同作用的结果，其中有股权分置改革打
破原有估值体系的原因，但主要还是宏观调控使石化、钢铁等周期性行业出现见顶迹象，以及近期政府对房地产行业的连续调控措施引起部分机构对相关行业看淡而在二级市场减持造成的。从2005年前4个月ＣＰＩ指数的走势以及Ｍ2增长速度始终保持14％左右的数据分析，今年全年居民消费价格有可能维持在比较低的水平运行。这一方面说明宏观调控的效果正在显现，经济过热的状况有望得到抑制，但另一方面也有整体总需求减缓的趋势，因此上市公司未来业绩存在下降的隐忧，这必然会导致机构投资者的提前减持。虽然目前股市整体已失去经济晴雨表的功能，但价值投资理念得到深入体现的蓝筹股走势和宏观经济走势相关性很大，此前“五朵金花”之一的汽车板块就是很好的例证。因此，从长期角度分析，目前进入调整期的石化、钢铁、地产等股票只存在超跌之后的反弹，而不可能马上扭转调整走势。
北京首证：周二沪指最低下探1057而逼近1999年“5·19行情”启动的低点，市场也对1050点附近的支撑抱有很高的预期，因此当指数回调到该支撑位附近时，一些基金对蓝筹股进行了短线的低位回补，因此出现了蓝筹股短线的异动走势。但蓝筹股盘中快速上涨并不意味着其调整行情已经接近尾声：首先，宏观调控的滞后影响将对很多行业业绩形成负面冲击，因此很多机构都预测，今年上市公司的整体业绩将出现比较明显的下滑，盈利能力的下降将影响到蓝筹股的估值水平。第二，股权分置改革试点工作已经启动，对中国证券市场的中长期发展具有积极影响，但短线而言，旧的估值体系已经打破，新体系仍在痛苦构建中，在全流通预期下，蓝筹股的投资价值也需要重新评估，进而也将影响到这些蓝筹股的短线定位。第三，目前中国石化、华能国际、宝钢股份等个股都陆续创出调整新低，在这些重量级蓝筹股止跌企稳之前，蓝筹股群体的回稳还有一定难度。总体判断，虽然蓝筹股短线也孕育了一定的反弹要求，但其整体是否能够止跌企稳还需要进一步观察。
反弹有无参与价值？
主持人：在蓝筹指标股跌势趋缓的状况下，昨日盘面再度活跃，一些超跌个股在短线量能配合下迅速涨停，截至收盘两市共有15只个股封于涨停板，短线游资的运作激情仍然较高，这样的反弹有多少操作价值呢？
航空证券李莉：从目前市场正在面临的政策环境，以及宏观经济走势对上市公司基本面影响两个方面分析，大盘并不具备就此走强的条件。首先，在股权分置改革没有尘埃落定之前，场外资金不敢大规模入市，而没有长线新增资金就无法扭转大盘调整的趋势，因此，仅靠短线资金的炒作已无法点燃股市整体的做多热情。其次，大部分超跌股都存在一定的基本面问题，未来的成长性无法确定，在具备股价超跌优势的状况下只能吸引短线资金的参与，而大资金能够参与的股票家数则相对有限，在大盘蓝筹股不能形成上涨合力的情况下，超跌股的反弹无法带动市场整体走好。在政策面没有发生重大变化的条件下，不排除大盘出现短期技术层面上的反弹，但出现转折性上涨的可能性不大。
北京首证：前期大盘弱势格局明显，很多个股都创出阶段新低甚至历史新低，因此超跌品种也孕育着非常强烈的反弹欲望，而蓝筹股行情的震荡也在短期内抑制了价值理念的发挥，投机思维一度占据市场上风。不过，在蓝筹股尚未稳定之前，市场游资只能进行短线的投机炒作，超跌品种的持续走强是不现实的，因此我们建议投资者对超跌品种进行短线的快进快出操作，目前市场还不宜恋战。具体而言，投资者应把握几个要点：1、股价严重超跌的品种；2、个股具有一定的资产重估价值；3、短线投机思维指导操作。
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