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记者陈晓刚报道
我国台湾地区最大的电信公司中华电信日前公布，公开评选海外售股共同主办承销商的工作已经结束，这无疑意味着台湾当局再次出售中华电信股份的计划不日即将启动，这将是亚太地区今年最大的股份出售交易之一。
投行不赚钱
一个1000万美元收入的项目，对于全球投资银行“大腕儿”们来说，并非很吸引人。何况在支付了律师、路演等先期的高额费用后，能揣进腰包的更不剩几个子儿了。然而，在日前台湾中华电信拟出售政府持股的计划中，欧、美、日、港12家投行积极参加了竞标，最终高盛、摩根士丹利、瑞银三家入选成为共同主办承销商。
政府持股在台湾被称为“官股”。台湾“交通部”目前持有中华电信65％的股份，在中华电信此次拟出售占总股本17％的“官股”股份后，最新“官股”比例将下降到50％以下。这笔约为32亿美元的交易成了众多投行激烈竞争的战场。按照目前的价格水平，通过销售与中华电信股挂钩的美国存托凭证（ＡＤＲ），从角逐中脱颖而出的高盛、摩根士丹利和瑞银将分别获得不足1000万美元的收入。在美国市场，投行可能从一个类似规模的交易中获得总共2亿美元的收入，或约7％的收费。“参与交易纯粹是从投行的排名角度来考虑的。”一家美国投行负责人表示说。据悉，这三家投行仍在与台湾当局就确切的费用金额进行谈判。但内部消息透露说，最终外资投行的收费水平很可能低于0．9％，这无疑将创下亚洲市场承销费的最低纪录。
员工恐受损
与投资银行一样感觉不爽的还有中华电信的28000名员工。在“官股”比例逐步被稀释并转为民营化后，众多员工不仅担心自身的权益受损，还认为这将明显有利于一些超级财团。去年12月，该公司工会就通过了一项行使罢工权利的提案，目的很明显是为了在民营化的过程中增加与当局谈判的砝码，并得到工作和薪金方面的保障。此次在投行竞标大会召开的同时，有五百多名中华电信员工罢工表示抗议，他们还和警方爆发了肢体冲突。台湾中华电信工会理事长张绪中说：“这根本是假民营化之名，行图利之实，我们不甘心，所以我们要以这样的方式保卫我们的资产。”
不过，为了弥补台湾当局预估的3373亿新台币（约合99亿美元）的预算赤字，中华电信此次“官股”股权出售已箭在弦上，不可避免。按照台湾“行政院”院长谢长廷的说法，此笔股权一定要在“6月前趁股市需求佳的时候出售”，另外下半年可能还有其他售股案发生，据悉目前已准备出售“官股”的公司还有中钢、台湾烟酒等。
售股困难多
上世纪80年代以前，由于特定产业投机金额过大且风险很高，民间无力或不愿经营，各国的经济建设大多通过公共事业来达成。自1979年英国政府大力推动国营事业民营化以来，全球掀起了国营企业民营化浪潮。在这股浪潮中，以电信业民营化的案例最多，规模也最大，且普遍向海外市场发售股份而受到国际资本市场的瞩目。在1999年，澳洲电信、日本电信等纷纷完成了向海外市场发售股份的计划，此后德国电信、韩国电信也陆续展开了出售国有股的行动。
1996年7月1日，中华电信由当时的“交通部”电信总局改制成立，台湾当局持股比例为100％。此后，推动中华电信民营化的过程可谓困难重重。原本“官股”出售计划预计在2001年底结束，“交通部”所持“官股”降至34％。但是，当2000年中华电信在台湾本土ＩＰＯ结束并展开海外市场发售工作时，由于台湾当局在规划过程中的不周全，诸多问题得以显现。台“交通部”原本预计分两阶段售出66％股权，但由于2000年第一阶段的法人认购及员工认购均反映不佳，只售出2．82％股权，民营化目标被调降为售出51％“官股”股权。另外，台“交通部”原本预定2001年完成中华电信的海外市场发售工作，但由于未能预知海外上市股份普遍存在六个月的“锁定期”，及无法接受主承销商承销价格，中华电信海外发售计划一度曾两次延期，其ＡＤＲ直至2003年10月才得以发行。
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