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金通证券钱向劲
周一沪深两市Ｂ股大盘惯性低开，整体继续呈现震荡下行态势。其中沪市Ｂ股指数收于67．14点，下跌了2．28点，跌幅达3．28％，此次下跌不但超过了Ａ股大盘的跌幅而且也创出了近五年的新低；深成Ｂ指则略好一些，收盘仅下跌了15．10点，跌幅为0．82％，报收于1830．61点。从整体上看近期Ｂ股与Ａ股一样一蹶不振，也出现少有的大跌。目前市场仍
处于弱势状态，盘中主动性买盘稀少，人气依然低迷，两市成交量大幅萎缩，仍保持在较低水平。
统计数据显示，两市Ｂ股指数自四月至今跌幅均超过了11％。近期Ｂ股大盘连续下行的主要原因是：其一，股权分置试点工作已经展开，对于Ｂ股市场来说几乎是沾不到边。投资者担心Ｂ股失去自身的价格优势是有道理的，因为若股权分置工作全面铺开，股价重新排序，Ｂ股的价格优势将不复存在，等到解决了Ａ股问题再来解决Ｂ股，时间上可谓是遥遥无期，这明显对Ｂ股价格体系产生重大影响；其二，美联储在近日宣布再度加息，这已经是第八次加息行动，也迫使我国对小额外币存款利率进行了一次上调，虽然是微不足道的，但是担忧利率调升将分流Ｂ股资金的潜在可能大有人在，同时这对Ｂ股市场的相关板块和个股产生了微妙的影响；其三，预期人民币升值强烈，也使得一些大资金对外汇收入较高、人民币升值可能会带来汇兑损失的个股提高警惕，于是他们在具体操作中进行持仓的结构性调整。其四，近期市场走势不明，盘中有一定获利的权重股成为大资金减持对象，导致指数进一步回落调整。
我们从盘面观察，个股超过大盘跌幅的比比皆是。当然两个市场的下跌还是有一定差异的，深市Ｂ股是主动运行格局，其运行是以4月中旬为转折点，深成Ｂ指在连续上涨逾28％之后才下跌调整，胜利果实仍存在；沪市Ｂ股整体业绩不佳，其主要是跟随Ａ股大盘被动运行，指数年初运行至今涨跌幅仍为负数。我们从个股表现分析，4月以来跌幅最大的20只Ｂ股中深市Ｂ股仅7只，而13只是来自于沪市，深市市场明显较沪市市场好。其中跌幅最大是沪市的发展Ｂ股，达到了44．91％，这令投资者损失较大。两市跌幅较大的个股中几乎都是业绩较差或者成长性不佳的个股，说明Ｂ股市场对业绩问题尤其重视。
此外，ＳＴ公司资产质量良莠不齐，走势分化十分严重。有的业绩有增长，走势强于大盘，如沪市的大化Ｂ股，业绩扭亏为盈同时也撤销股票退市风险警示，因此受到资金关注，4月至今涨幅逾16％；深市的*ＳＴ华发Ｂ预计2005年上半年将扭亏为盈，4月份至今则几乎没有下跌；有的业绩急剧下降，股价被打回原形，如第一季度亏损的中鲁Ｂ和*ＳＴ东海Ｂ跌幅分别达36．27％和33．33％，因此，投资者在抓住机会的同时，应充分防范ＳＴ个股的风险。
近期大盘连续下挫、超跌严重，目前大盘的Ｋ线指标处于一个阶段的低点，因此从技术形态上分析有反抽的需求。而当前指数连续反弹的一个重要基础就是指标股保持稳定，超跌股产生活力，与此同时后市的持续性仍然需要考虑量能的配合，否则上行难度很大。大跌之后的Ｂ股机会仍处在酝酿之中，最关键的问题还是要看有没有新资金进场，来彻底扭转整个市场的预期。投资者总体应以谨慎为主，不宜过早入市抄底，最好等待市场出现新的热点后再说，原则上要在大盘连续多日走稳后再选股介入。
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