出口关税调整引发大跌 纺织股抛售潮需理性看待

　　受6月1日起大幅度提高74种纺织品出口关税税率消息的影响，周一纺织板块指数重挫6.48%，杉杉股份(资讯 行情 论坛)、黑牡丹(资讯 行情 论坛)、华联控股(资讯 行情 论坛)、中国服装(资讯 行情 论坛)、鲁泰A等21只纺织服装板块股票出现跌停。当日大盘则出现了今年以来的最大跌幅，沪综指下跌2.59%，股指再创近6年来新低。同时，期货市场上棉花的价格显著回落。郑交所8月棉花价格大跌485点，收报13800元。

　　那么，应如何看待纺织品出口关税提高所带来的影响？综合来看，短期内行业盈利水平将受到影响，长期而言则将加剧行业洗牌，对优势纺织品企业而言反而可能是一个扩大市场份额的契机。从市场反应看，当前的大幅下跌存在非理性因素。

　　行业洗牌将加剧

　　5月20日，国务院关税税则委员会宣布，从2005年6月1日起对74种纺织品提高出口关税税率。从周一市场表现来看，投资者反应相当剧烈。由于当前市场处在熊市中，这一反应无疑是放大了纺织品出口关税提高的负面影响。

　　诚然，提高纺织品出口关税会使得国内市场产品供应量增加、产品价格回落，进而导致纺织品服装企业的短期盈利出现一定幅度的回落。短期内，纺织行业会受到严峻考验。

　　从长远来看，出口关税提高也将起到加剧行业洗牌的效果，一些优势企业可能会顺利度过行业调整期，甚至会因此获取更大的市场份额。因为一方面行业成本可能会降低，周一棉花期货价格大跌485元已经表现出了这种征兆；另一方面，关税的提高估计不会引发纺织品出口的负增长。

　　那么，应如何看待市场大量抛售纺织股的行为呢？

　　股价的波动在一定程度上提前反映了企业盈利的波动，但是，投资者还应考虑到，市场可能会在一定程度上放大了这种影响。因为从一般情况来看，熊市中市场往往会放大利空消息的负面影响。

　　下跌成为下跌的理由

　　受纺织股集体下跌的影响，周一大盘再创近6年来历史新低。目前市场分析人士较为一致的观点是，多种因素导致了市场的连续回落。

　　其一，周期性股票的领跌表明，市场预期宏观调控将持续进行，经济增长可能放缓；其二，蓝筹股显著回落，市场价值体系出现紊乱；其三，人民币升值预期引发投资者对外向型企业盈利增幅下降的担忧。在这种背景下，纺织品出口关税将提高的消息再度引发了市场新的领跌板块，进而导致大盘再现新低。

　　在当前市场环境下，部分股票的下跌已经超出了价值评判的范畴，下跌仅仅是因为一些投资者担心继续下跌而进行抛售，也就是说，下跌正在成为下跌的理由。而部分机构投资者却认为，现在不是抛售股票而是应该开始进行股票选择的大好时机。