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我国从下月起上调部分纺织品出口关税税率
从6月1日起，我国将提高74种纺织品的出口关税税率，调低3项产品出口关税税率，停征2项产品出口关税。此消息一出，立即震动业内外。一是因为此次税率调整幅度大，绝大多数纺织品的税负增幅达到了4倍至5倍；二是此次税率调整几乎影响到了面向所有国际市场的所有纺织品出口企业。那么，这对于生产纺织服装品的上市公司来说，其影响有多大？
利润空间遭到挤压
截至2004年年末，纺织板块上市公司中，有纺织品（棉、毛、麻、丝纺织及综合类公司）类公司44家、服装类公司23家、化纤业生产企业24家。今年一季度，受纺织品配额取消的刺激，我国纺织服装出口呈现大幅增长。与此同时，纺织类上市公司的业绩也稳定增长。季报显示，除深中冠、望春花等几家公司外，其余一季度均实现盈利。但是，由于我国纺织服装行业对外依存度高达58%以上，企业大多处于净出口状态，因此，此次出口税率的大幅调高，导致的税负增加、成本上升以及随之而来的出口增速的放缓，在一段时期内，无疑将对纺织服装企业造成冲击，相关上市公司亦不能幸免，利润被挤压的局面势必影响相关上市公司的业绩增长。
服装板块受损最大
商务部专家赵玉敏指出，美欧与中国纺织品贸易争端的主要领域集中在服装类纺织品。有市场人士分析，从产品清单来看，受限产品几乎全为成衣制品，由此推算，从事服装制造业的公司将受到直接影响，而那些从事面料制造与贸易，处于上游产业链的公司将受到间接影响。分析这次关税税率调整的产品项目，验证了以上权威人士的说法，服装类纺织品成为此次关税调整的“重灾区”。十分明显，如果此次出口关税调整波及到上市公司，首当其冲的，就是对外依存度高的服装类出口公司。其中一些产品出口比重相当大、产品较为低端、利润水平不高的服装类上市公司，其业绩无疑将受到相当的冲击，如远东股份、辽宁成大、大连创世、开开实业、中国服装等公司。而鲁泰A、雅戈尔、红豆股份等公司业绩较为优秀，因为或是以内销为主，或是出口产品较为高端、利润空间较大，或是主营业务多元化分散了风险，由此在近来的风波下较为从容，估测下来每股收益受到的影响很小。如果出口关税调整导致纺织品出口增速下滑，接下来业绩被波及的将会是原材料聚脂类上市公司，仪征化纤、兴业聚脂、龙涤股份、上海石化、联华合纤等多少会受到影响。为此，市场分析人士提醒投资者，短期宜回避下游出口类公司，尤其是以利润增长点是依靠欧美出口增长的公司；长期可关注行业龙头公司，特别是高档产品生产企业。上图：雅戈尔日K线图
相关公司反应不一
据杉杉股份（600884）董秘李长春介绍，该公司平均每个月向海外出口100多万件衬衫。他说，接受国外订单通常是提前两个月，由于此次从6月1日起就上调关税，已经签署的合同，利润显然要遭受损失，“两个月按200多万件计算，每件的关税从2毛调到1元，不会超过200万元”。雅戈尔（600177）董秘刘新宇表示，出口部分的收入大概占公司全部收入的20％－30％左右，但出口部分的利润，却只占到公司总利润的10％。“对业绩有一些影响吧，但不会大，肯定不到发公告的程度”。茉织华（600555）工作人员说：“公司的产品是采用进口面料生产，并销往国外，属于两头在外，因此，出口时应该是免关税的。这次上调应该不是针对我们这样的公司的。”鲁泰（000726）色织衬衣产能约700万件，按其2004年出口量和价格估算，每件征收1元的关税将影响衬衣毛利率2个百分点，影响净利润500万元。而金鹰股份（600232）2004年直接出口亚麻纱金额约4000多万元，按每吨5.5万元的价格计算征收出口关税，将直接影响利润约200多万元。
龙头企业有望胜出
正如商务部专家赵玉敏所言，在纺织品的出口税率上，政府采取的是“从量税”的计征办法，政府要控制的是“量”而不是“价”，也就是鼓励企业更多出口高附加值产品，提升贸易的档次。因此，从今后的发展情况看，纺织服装行业上市公司如果能够借此次出口关税调整的机会，利用自身的优势，通过进一步促进产业结构优化、加快出口增长方式的转变等方式来消化利空，提高国内外市场的占有率，那么，柳暗花明或者锦上添花的前景依然可期。从长期来看，具有行业龙头地位、技术水平突出、产品有明显竞争优势的大型纺织企业将会因中小企业的退出获得更大的市场份额。本报记者 严丽梅(观宇/编制)
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