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本刊记者 李德林/文
中再人寿2005年度工作会议上公布的数据看上去很美：截止到2004年年底，中寿再累计实现分保费收入21.20亿元，同比增长258%。其中长期险分保费收入为10.64亿元，占总保费收入的50.2%，短期险分保费收入为10.56亿元，占总保费收入的49.8%，在支出方面，2004年中寿再分保手续费支出为6.12亿元。其中，赔付总支出5.91亿元，退保金支出约1190万
元，转分出保费799.7万元。2004年年底，中再人寿的偿付能力充足率在160%左右。
据中再人寿内部人员透露，中再人寿去年的分保费收入中，有很大一块是令人担忧的财务再保险业务的收入。
财务再保险是有限风险再保险的一种。传统再保险转嫁保险公司的承保风险，财务再保险不但转移承保风险，还要转移保险公司的财务风险。
影响保险人清偿能力的不只是核保风险(即承保风险)，其他外在的因素，如利率波动、销管费用、继续率、财务风险、投资收入等，皆是影响保险人经营成功与否的要素，而这些要素波动所产生的风险，则无法由传统再保险来分散。
财务再保险转移的风险责任是未决赔款(还未发生风险、也未偿付的直保公司的赔款)，处理原保险人在再保险合同生效前所存在的赔款责任。财务再保的责任总额等于原保险人(直保公司)所支付的再保险费加上再保险人的预期投资收益。通俗地说，在财务再保险计划中，分出人(直保公司)在一定条件下可分享投资收益，而分入人(再保公司)可获得再保险现金流量，从而获得规模投资收益。
例如，一保险公司向一家再保险公司支付1000美元保费，以便能够在未来5年中，获得最高为1万美元的赔偿。如果损失发生，那么该保险公司可以从再保险公司中获得这笔赔偿。但是它又必须在5年时间里，支付额外的9000美元的保险金——也就是最初的保费和赔偿额之间的差价。如果不发生损失事件，那么该保险公司所支付的大部分保费可以退回。
形式上看，似乎是再保险公司给直接保险公司提供了一笔信贷，其实不然。
专业人士称，财务再保险和银行贷款存在本质的区别：当承保风险发生时，再保险公司仍然要分担损失，而如果是信贷，不管是否发生损失，银行都不会分担风险。
一般再保险安排中，直接保险公司把部分保费转交给再保险公司，同时再保险公司将支付直接保险公司一定的再保佣金，以补偿直接保险公司开拓业务的费用。而财务再保险合同中，再保险公司可以通过大大提高佣金的支付，例如支付正常佣金水平120%的形式，提前把该业务的利润支付给直接保险公司，使得公司提前盈利。
财务再保险的特性使其在直保公司和再保公司的财务报表中成为了“双赢”的扮演者，直保公司可以通过它粉饰资产负债表，再保公司则通过它粉饰业务发展数据。换句话说，财务再保能让再保公司的报表非常“养眼”。
据了解，财务再保险发轫于美国的产险市场，有近20年左右的历史，起初是由于自然灾害太多，使得传统保险市场蒙受巨额亏损，分保人希望借由再保险人处获得财务上的资助。
但是，如今“发源地”的监管者却对此亮起了红灯。4月13日，法国安盛保险公司承认因为不当再保险业务而收到美国法院的一纸传票。安盛成为继巴菲特旗下的通用再保险之后，又一家被美国调查的大型保险公司。初步的调查结果表明，两大保险巨头都涉嫌滥用财务再保险合同为其他公司或者自己粉饰财务报表。另据了解，全球最大的保险商美国国际集团(AIG)目前也正面对一项调查，涉及它是否为了改善其财务表现而引入了一些再保险合约？
与人身保险业务和财产保险相比，再保险业务经营最大的一个特点在于无法在短期内创造大量的现金流，无法形成巨大的资金规模，获利的周期也就相对较长。因此，在面对发展前景看好、产业政策利好即将来临的中国再保险市场，目前大量的资本却没有介入，新进入市场的再保公司数量远远不及人寿保险公司和财产保险公司。业内人士称，越是这时候，越要求现有的再保险公司，特别是专业再保险公司从起步时就恪守诚信、规范经营，在市场上树立一个良好的形象，这样才有利于整个再保险业的健康发展，也才能够真正做到为保险公司保险。
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