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□ 上海睿信投资公司董事长 李振宁
我们不要简单地将此次改革理解为大股东和小股东重新对利益进行划分，即如何分配现有利益的问题，这种认识还没有真正理解管理层实施此次改革试点的目的。现在的股权分置改革试点方案其实是吸收凝聚了市场方方面面的智慧，从中可以看出中国股市从行政管理向市场管理过渡的开始，从制度上为中国股市的长久治安奠定了基础，所以说这是划时代
的历史改革，具有历史转折的重大意义。
首先，我认为，本次改革的真正目的在于现在的管理当局已经认识到，继续用行政手段来控制这个市场是不合适了，应该让国内的资本市场成为真正意义上的资本市场，要改变当前存在的一部分股票流通、另一部分股票不流通的市场现状，解决目前股权不统一的市场问题。这样就首先需要解决价格问题，因为价格的不统一，使得协议转让价和二级市场的市价共存，也就是说在这样的价格体系下，国内当前所谓的基金价值投资理念实际上都是模拟的、相对的。中国目前某些上市公司的控股权的转移，都是低于市价操作的，而在国际市场上控股权的转移都应该是溢价的。这些现象的改变，都需要市场建立一个统一的定价体系，形成真正的均衡价格。只有在真正全流通的条件下形成的均衡价格，才是真正的均衡价格，否则都是虚假的。
其次，本次股权分置改革试点，旨在解决整个市场的资源配置问题，即改变国内不能从二级市场收购控股权的现状。目前，我们国内的二级市场的股票交易，仅仅是中小股民跟着上市公司大股东分享一点利益成果，想在二级市场进行收购兼并是不现实的，也根本不可能存在流通股东通过二级市场的运作得到上市公司的控股权的事例，这就使得国内二级市场的整个投资价值大打折扣。象美国在线与时代华纳的重大并购案例等，都是通过二级市场运作的。
只有这样的二级市场运作，才能使市场活跃起来；也只有这样，才能为产业资本的进入营造合适的市场环境。如果没有产业资本的介入，真正意义上的市场是无法形成的。
因此，实行股权分置改革试点，就是解决股市长久治安的问题。
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