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□ 鹿苑天闻公司首席顾问 施光耀
股权分置改革是中国资本市场的一场革命。它直接关系到整个中国资本市场的发展前景，也直接牵动着每位投资者的切身利益。因此，首批四家试点企业名单公布近两周来，人们对此次改革给予了空前高度的关注。从两周的实践来看，我个人认为，为了促进股权分置改革的顺利推进，我们在关注具体技术方案的同时，有必要强化以下五大基本意识：
1、共赢意识。股权分置改革是一场成则共赢、败则皆输的改革。改革成功，只有赢家，没有输家；改革失败，只有输家，没有赢家。因此，在这场改革中，流通股东、非流通股东、上市公司、监管部门以及其它与资本市场相关的方方面面，是一个利益共同体。改革成功，资本市场将扫清一个严重制约其可持续发展的核心障碍，其基本功能将得以更好地发挥，制度改革将得以更好地深化，上市公司治理结构将得以更好地健全，中小股东的权益得以更好地保护，市场的信心将得以更好地增强，一言以譬之，大家都能分享到改革的成果。
2、次优意识。在股权分置改革中，评价具体方案，只有次优，没有最优。四家试点公司的方案公布以后，激烈的讨价还价已然展开。 改革方案由流通股股东和非流通股股东“讨论选择”， 体现了保护中小投资者权益的意志，有助于我们找到一个双方都能接受的方案。但是，一个双方都能接受的方案，对其中任何一方来说，都一定是一个次优方案，决不可能成为最优方案，因为对一方的最优就意味着对另一方的不优。因此，有关双方必须树立次优意识，否则，会把讨价还价引向歧途。
3、妥协意识。本次改革，落实到微观层面，其实是一场典型的商业谈判，商业谈判就离不开妥协，谈判者必须要有妥协意识，否则，谈判很难成功，谈判者也很难最大限度地维护自己的利益。所谓妥协意识，首先指非流通股股东和流通股股东双方在考虑自身得失的同时，要多换位思考；也指双方在形成、讨论和表决方案过程中，要多从大局着眼；还指双方在形成、讨论和表决方案的过程中，要多向前看。
4、不可比意识。中国1362家A股上市公司，股权结构、历史演革、IPO发行价格、经营业绩、资产质量、股价表现，以及它所处的成长周期各不相同，这种不可比性直接决定了，它们的改革方案不应该、也不可能相同，不具备可比性，更不可能有一个可供所有公司采用的最优方案。这是股权分置改革的一大特殊性。评价这些方案，只有合适与不合适企业实际情况之别，没有好与坏之分。而合适不合适，公司及其股东最有发言权。
5、引导意识。本次股权分置改革事关重大，但它是在沪市股指跌到1100多点的时候推出的，人们的情绪相当复杂，因此，要格外重视引导。要引导流通股股东和非流通股股东深刻认识改革意义、正确理解对价机制、积极参与改革进程、科学维护自己权益；引导舆论多宣传改革的意义、原则和宗旨，多报道改革的进程和事件，多反映改革公司对中小投资者决策有参考意义的方方面面；引导人们少评论改革方案的好坏，少干扰中小投资者的决策，少喧泄与改革不相干或不协调的情绪，为改革的顺利推进营造一个良好的氛围。
“开弓没有回头箭”，股权分置改革只能成功，也一定能成功。
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