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摘自英国《泰晤士报》5月17日
中国是世纪性的投资机会，还是一个尚未发生的经济事件？无论得出哪一种结论，这个正在苏醒的沉睡的巨人都是投资者不应当忽视的，否则悔之晚矣。
就投资地来说，甚至在经济方面最无知的人也知道，中国正在迅速发展为“世界工厂
”。中国的廉价劳动力和不断提高的生产力正在降低一切商品的成本，从玩具到电视机。
然而，白热化的中国经济正在使投资者越来越担心，一旦热潮过去，日本、美国和欧洲的经济都会受到连带影响。
但是担心并没有阻止投资者涌入中国股票市场的脚步。汇丰银行上个月提前结束其中国投资基金(ChinaMomentumFund)的第二次招股，原因是求购量巨大。
这个基金将直接投资中国大陆的A股市场。许多人认为，中国A股市场的风险比在香港交易的H股和“红筹股”的风险大得多。
汇丰银行资产管理部门的法利·托马斯说：“那里有大量的股票，你必须对要投资的股票格外小心。因此你需要非常了解情况的人管理投资。”
虽然香港的投资者热情高涨，但西方的基金经理们却感觉被中国政府去年出台的抑制需求的措施“戏弄”了。“新星基金会”的帕特里克·埃弗谢德说：“18个月前我有15%到16%的资金投在中国。去年春天政府实行全面的严厉管制措施后，我减少了投资。”他说，中国经济仍然在高速前进，但是他担心政府会转向用严厉的手段控制增长速度，比如限制信贷而不是仅仅提高利率。
作为防御性措施，他已经转向流动性更好的股票，比如“中国电信”和“中国人寿”。但是，他减少在中国投资的主要原因是想利用有许多优质公司在伦敦上市的机会。
加特莫尔公司(Gartmore)的“中国机会基金”(ChinaOpportunitiesFund)经理菲利普·埃尔曼不那么担心中国政府控制增长的努力。他说：“中国经济的增长几乎是无可阻挡的，中国股票市场更有挑战性。”
他说，在一些积聚了大量生产能力的部门和原料价格大涨的部门，显然存在盈利的压力，所以他选择消费类股票。高达9%的年增长率使得中国人富裕起来。他选择了连锁电器销售公司“国美电器”、食品连锁店“北京物美”和“上海莲花”的股票。
国内消费看来也是其他基金经理们的议题。“证券通用基金”的经理劳埃德·布兰福德也选择投资“国美”和“物美”。摩根大通的佛兰德“中国投资信托基金”(FlemingChineseInvestment Trust)经理ManWingChung说：“我们仍然倾向中等增长、立足于国内而且现金流较大的公司股票，比如零售业和消费类股票以及一些超跌的股票。”但是他担心会有进一步冷却经济的措施出台。
美林公司中国研究部门主管郑琼(JoanZheng)则对调控措施可能产生的影响表示乐观。她预计目前同美元挂钩的人民币会有限度地升值，中国会有更加严格的税收管理和对钢铁和能源部门的控制。她认为股市会在今年下半年反弹。
投资者还应当注意汇率的因素。选择机会基金在中国的投资颇有代表性。它在中国的投资收益从两年前的低点提高到90%多，但是由于美元贬值，换算成英镑的收益率已经不到60%了。(来源：经济参考报）
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