(季报细细读) 金晶科技增长体现在下半年

　　记者辰雨　济南报道

　　金晶科技(资讯 行情 论坛)(600586)主营浮法玻璃、超白玻璃的生产与销售，是国内唯一能够生产超白玻璃的企业，随着公司600T／D的超白玻璃生产线去年底的投产运行，公司今年的业绩将有大幅度的提升，众多机构预测全年净利润将达1亿元以上，每股收益也将在0.80元以上。

　　然而公司一季报显示，公司首季净利润仅为1361万元，每股收益0.11元，与投资者的预期相去较远。更值得注意的是投资者寄于厚望的600T／D超白玻璃生产线原定今年3月底开始生产超白玻璃，但时近5月底，至今仍未开始生产超白玻璃。

　　一季度业绩缘何低于预期？超白玻璃为何推迟生产？玻璃作为建筑材料是否会受到国家降温房地产政策的影响？记者近日赴公司进行采访。

　　季节因素影响明显

　　公司一季报显示，公司1-3月份实现主营业务收入13179万元，净利润1361万元，分别同比增长26.21%和12.13%，每股收益0.11元。公司总经理曹廷发认为这完全正常，并不存在低于预期的情况。玻璃的销售具有很强的季节性，不能简单用乘四的方法计算全年业绩。

　　他介绍，玻璃行业一季度是淡季，因为公司的主要下游客户是制镜、家具生产、汽车玻璃加工厂等企业，受寒冷气候及传统节日春节的影响，开工时间较晚。尤其是今年，春节在二月份，导致公司一、二两月份的销量大幅下降，一、二月实现销售收入占一季度销售收入的比重不足40%，，但到三月份市场逐渐恢复，加之超白玻璃生产线投产带来的产能增加，三月份公司实现销售收入开始大幅回升。

　　公司采取措施尽量降低季节性影响，曹廷发介绍，国内销量的减少使公司产品出现了一定的库存，公司制订了“推出口降库存”的措施，加大了出口力度，一季度出口额同比增长159%。

　　房产新政影响不大

　　一季度国内浮法玻璃价格出现了一定程度的下滑，尤其是普通浮法，江、浙等南方一些企业售价从去年底的90元／重量箱左右，最低下滑到65元／重量箱。公司的产品也出现一定幅度下跌，如去年第四季度公司全部产品的平均售价约为94-95元／重量箱(含税)，而今年第一季度平均售价约为82元／重量箱(含税)左右。

　　有业内人士认为，今年初玻璃价格的下滑是受国家不断出台降温房地产投资政策的影响，大家普遍预期房地产投资建设速度将有所放缓，作为建材行业的玻璃工业将受到一定程度的影响。

　　但曹廷发认为，造成价格下滑的因素主要是供应量增加造成的，房地产新政的影响很小。他介绍，国内玻璃行业从1999年以来，价格一直保持上升势头，受国民经济快速增长的带动，2003年下半年以来国内出现了供不应求的态势，2004年玻璃产品的价格到达了相对顶峰期。价格的持续攀升吸引了更多的投资，2004年国内就有多条浮法玻璃生产线相继投产，这些生产线在今年将陆续进入达产期，预期普通浮法玻璃供求关系将发生较大变化。

　　他认为房地产降温政策只是限制房产价格的进一步提升，但对建材需求影响并不大。至于对公司的影响就更小，因为公司的普通浮法玻璃生产线主要生产玻璃原片，其主要下游客户为镀膜、制镜、汽车级等中高档玻璃的深加工企业，而直接用于建筑的比例非常小。

　　针对普通浮法的激烈竞争，公司通过差异化的产品策略，有效地抵御降价影响。曹廷发介绍，目前国内大部分普通浮法玻璃生产线多集中于常规型号，如厚度为4-8mm，尺寸规格在2440mm*3660mm之内。但公司产品规格比较丰富，2003年技改后公司生产出2mm的汽车级玻璃、尤其是新上的超白线厚度从3-25mm、尺寸规格从1219mm*1830mm到3300mm*8000mm都能生产。今年以来公司避开竞争激烈常规产品，重点生产非常规产品，赢利能力大大提高。如目前常规型号的浮法玻璃价格仅为70元／重量箱左右，但公司12mm以上的产品卖到95元／重量箱以上，日前刚刚生产出来的15mm厚、3300mm*6500mm规格的则卖到115元／重量箱，公司产品平均毛利率水平不降反升。

　　超白效益下半年体现

　　对于投资者广为关注的超白玻璃的延迟生产，主管600T／D超白玻璃项目的公司副总经理葛凤忠表示推迟不会对公司全年的业绩增长产生影响，超白玻璃产品的效益将在下半年体现。

　　推迟生产超白玻璃产品并非是生产线有问题，而是有其它方面的客观原因。葛凤忠介绍，该项目从去年11月底正式点火以来，运行情况十分平稳，一直在生产优质浮法玻璃，产品质量完全达到了设定标准，生产的高档制镜玻璃等产品成为目前国内最高档的浮法玻璃；产品规格种类也十分丰富，目前厚度3mm-15mm的产品均已下线，正在进行19mm和25mm厚度产品的生产准备。原计划3月底正式生产超白玻璃，首次生产必须在PPG公司专家的指导下进行，由于今年4、5月份正好赶上PPG公司冷修，其专家团无法离开。经协商决定公司6月中旬正式投料生产超白玻璃，大约6月下旬首批产品将开始投放市场。公司计划第一个生产循环安排2-3个月时间，产量约为57-60万重量箱。

　　葛凤忠介绍，公司已在今年3月23日和4月25日分别在北京和上海举行了两次超白产品的市场推介会，已有相当数量的经销商和下游客户表示了购买意向，大大超过公司预期。公司计划上述产量50%国内销售，50%出口。在销售策略上也将坚持“限产保价”的高端路线，目前进口超白玻璃的国内平均售价为500元／重量箱，公司计划实行比进口产品优惠10%-15%的定价原则。

　　“公司超白产品的质量不比进口产品差，而售价较低，很快将会替代进口产品，主导国内超白玻璃市场。”葛凤忠信心十足。

　　增长达到预期没有问题

　　对于公司全年业绩，曹廷发表示，在超白投产和出口增长两大亮点的支撑下，今年公司继续保持快速增长，实现业绩预期没有问题。

　　他介绍，一季度超白线处于试产阶段，生产的优质浮法玻璃产量逐步上升，进入第二季度后随着下游企业的启动生产能力开始大幅度提升，从4月份开始，公司产品的产销率又达到了100%以上，基本上没有库存。下半年超白线除生产超白玻璃的时间外，将全负荷进行优质浮法玻璃的生产。

　　出口方面，今年第一季度公司的出口额同比增长了159%，公司预计全年浮法玻璃的出口将在120万重量箱左右，销售收入约1130万美元，若加上超白玻璃，出口增幅将会更大。

　　公司的又一新项目600T／D的防紫外线汽车玻璃项目已经开始建设，曹廷发介绍，防紫外线汽车玻璃作为功能性高档优质浮法玻璃，在国内尚属空白，具有良好的市场前景。该项目已于2004年开始动工，目前工程建设、设备采购等工作正在有条不紊地进行，预计建成投产后每年将为公司新增销售收入超过3亿元，为公司未来持续快速发展打下重要基础。