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上周香港股市先抑后扬，不过，在前期的大幅下跌之后，整体上依然未能有所起色。Ｈ股市场在港股整体表现欠佳、内地股市连创新低的情况下亦孤掌难鸣，一周累积下跌0．63％，以4625．36点报收。
从主流Ｈ股的表现来看，中石油等投资价值最为突出的国企股上周再度表现出良好的抗跌性且获得不俗的逆势涨幅，这在一定程度上预示着Ｈ股市场否极泰来，已经为时不远。
无论Ｈ股市场大幅上涨、再度将市场的价值中枢拉回至合理水平的契机何时出现，但从价值的角度来讲，这种预期表现的来临已是迟早之事。
从香港股市的整体情况来看，其投资价值的重心集中于以汇丰控股为代表的蓝筹股，这些蓝筹股有持续长达数年、数十年的稳定的经营和股东回报记录，其良好的投资价值是不言而喻的。然而，从最近几年的情况来看，蓝筹股的投资价值并不比Ｈ股出色很多。
以汇丰控股和中石油相比：其一，从盈利数量和盈利增长的角度来讲，去年中石油实现纯利971亿港元，历史性地超越汇丰控股成为香港最赚钱的上市公司。中石油最近两年的纯利同比增幅分别为48．4％和47．9％，明显好于汇丰控股。其二，从市场估值和股东回报的角度看，中石油目前的市盈率仅为8．8倍，大幅低于汇丰控股14．7倍的市盈率水平。以去年的派息水平衡量，中石油的股息率为5．2％，高于汇丰控股4．2％的股息率水平；且中石油的派息比率为45％，低于汇丰控股的60．8％；表明前者的股息收益水平以及未来的派息潜力都较后者为高。其三，从业务稳定性和增长前景而言，虽然汇丰控股极其稳定的全球业务架构一直被业界称道，但中石油作为中国资源和能源行业的中坚力量，可得到政策性的支持，其稳定性和增长性亦是极具保障性的。
除中石油之外，内地固网电信运营商中国电信（0728．Ｈ Ｋ ）表现不俗，该股以近4％的逆势累积涨幅成为表现最为出色的Ｈ股指数成分股，且由于其市值庞大，其涨势对于Ｈ股指数的表现起到极其重要的支撑作用。市盈率仅在8倍左右的中国电信，受到投资者追捧的原因与中石油遇到的情况如出一辙，该股的消息面并未出现明显的利好刺激因素。相反，年初以来，中国电信是Ｈ股市场上最大的外资基金摩根大通主要的减持对象。联交所资料显示，在最近半年之内，摩根大通合共减持中国电信逾3．7亿股，累积套现10亿港元之上。且值得注意的是，摩根大通在一些时段内对中国电信的套现行动甚至不惜亏本，原因令人颇感费解。
一些二、三线Ｈ股公司利空消息不断，这对于Ｈ股市场的价值有所损伤。洛阳玻璃（1108．Ｈ Ｋ ）发布公告，公司旗下3条浮法玻璃生产线近日遭停电影响，将会造成产量减少及个别生产设备不同程度的损坏，同时为公司的正常生产组织及市场营销带来困难。另外，该公司重申业绩预告，表示其今年上半年净利润将同比大幅下降50％以上。创业板Ｈ股西北实业宣布，往来银行因忧虑相关法律诉讼可能会影响该公司偿还贷款的能力，已于今年1月份冻结了该公司合共6400万元人民币的存款。公司方面对此表示，冻结该银行账户已对公司的现金流及营运产生严重的不利影响，公司目前已经难以维持正常生产，一季度营业额将因此出现下降。
此外，由于内地Ａ股市场持续低迷，一些Ｈ股公司回到内地发行Ａ股的计划被迫推迟，而另有一些Ａ股公司发行Ｈ股的方案也被搁置。消息显示，广深铁路原定额度为人民币100亿元的Ａ股上市计划的进程可能被推迟。投资者对此感到失望，是令该股近期大幅下跌的重要原因。
另一方面，香港媒体也报道称，民生银行未能通过近日的上市聆讯，因此该公司可能需要延迟其发行Ｈ股的计划。不过，神华能源进行的继中国人寿于2003年12月在香港上市融资34亿美元以来香港规模最大的一次ＩＰＯ活动正在顺利开展。据了解，该股在港公开发售部分将于6月2日至7日认购，6月8日定价，15日正式在联交所挂牌交易。
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