|
点评：4月14日以来，大盘出现了持续的回调，个股股价更是呈现出回归的走势，而在股价不断下跌的过程中，不少个股的相对投资价值显现。我们统计了以04年年报每股收益为基础的市盈率较低个股，如上表所示，其中ＳＴ江纸在经过了今年以来39．07％的跌幅后，市盈率已经下降到3．8，但该股04年扣除非经常损益后的净利润、净资产均为负值，后市走势仍需警惕。从该部分个股行业特征来看，多数钢铁类个股位列其中，由于钢铁股去年的每股收益普遍较高，而今年以来由于其行业周期的下降预期而出现下跌，导致目前该类个股的市
盈率较低，但并不意味着钢铁股相对投资价值的提高，一季度部分钢铁股净利润开始下滑，近来国家不断出台对于固定资产投资控制的措施，以及国际铁矿石价格的上涨和钢铁价格的下跌等因素都将成为钢铁股估值下降的动因。从目前的操作策略上，应该关注前期跌幅较大、相对投资价值显现的非周期类行业个股。此外，对于以市盈率（包括动态市盈率）指标作为股票的估值标准的合理性上，笔者认为，上市公司及其股票的价值应由其未来的现金流状况、股利分配、资本成本及成长率所决定，估值方法上目前普遍采用自由现金流贴现模型和股利贴现模型等绝对估值法，而股票价格应受供求关系的影响围绕价值波动，市盈率仅仅是股价确定后与每股收益对比形成的一个相对指标，因此，是股价决定了市盈率，而不应该把市盈率这个相对指标作为评判股票估值水平的标准。（董凤斌）
点评：近日来，医药板块个股在弱市中表现还算强劲。整个医药板块的109只股票中，本周上涨的有77只，走势强于大盘的有83只，这些股票的上涨主要是受到了业绩的支持。据统计，医药板块中，41家公司今年一季度的净利润增长率为负，占整个板块中公司个数的40％左右，而在上涨的股票中，净利润为负的公司有29家。医药股中表现最突出的当属南京医药，截至昨日，该股已连续5日上涨，且近3天放量上涨。本周，太极集团、华邦制药、竹林众生都有不俗表现。（吕璇）
| 
