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□记者 徐建华 上海报道
在市场对股权分置改革前景预期仍不清晰的情况下，昨天长江电力(资讯 行情 论坛)4亿战略配售股份虽平稳上市，但也未能如部分市场人士所期待的那样为大盘指明方向，沪综指收盘小幅上扬，收在1102.96点，勉强站在1100点上方，但由于部分基金重仓权重股跌幅较大，深成指下跌了0.70%，报收2883.77点，而两市成交量仍在低位徘徊，在有长电配售和
新股三友上市的情况下，量能与昨日基本持平。
有分析指出，市场在持续下跌并迭创新低后，做空动能有所衰减，但基金重仓股跌势不止，显示在股权分置改革预期不明的情况下，机构对于后市仍比较谨慎。不少市场人士认为，股权分置改革已成为现阶段影响市场的主要因素，除非市场对解决该问题的认识产生根本性转变，否则市场就很难为大盘转机找到足够的理由。
长电配售上市影响有限由于2003年11月长江电力的上市带领大盘走出僵局，所以市场对于其最后4亿战略配售股份的上市也寄予了很大期望。但从昨天的市场表现来看，虽然长电收盘上涨了2.12%，但却未能对整个市场的运行格局产生太大影响。
长江电力被赋予的期望也曾出现在此前的中国联通(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)身上，但从去年以来的市场表现不难看出，在市场预期不明的情况下，希望依靠个别大盘股来改变整个市场运行趋势的可能性已经越来越小。从此前的市场分析可以看出，昨天长江电力的表现基本在市场预期之内，该股之所以未出现宝钢股份增发上市时大幅下跌的情况，一方面是前期该股已经做出了较为充分的调整，配售股份上市的压力得到了很大程度的消化，另一方面该股的基本面也得到了主力机构的认可。
有分析认为，由于长电的盈利前景比较稳定，投资者甚至可以用投资债券的方式来购买该股，虽然相对其4.30元发行价，战略投资者目前已经有超过70%的盈利，但如果判断该股目前处于相对低位，那么继续持有仍是一种不错的选择。
但也有分析认为，这一切都建立在大盘系统性风险不大的前提下，正如宝钢股份跌破了被市场认为很难跌破的增发价一样，如果机构判断市场的价值中枢会继续下移，那么即便长江电力前景稳定也难免不受拖累。
试点深入打开僵局虽然由于股指持续下跌，市场出现了对现阶段解决股权分置问题的质疑声，但根据记者从市场上了解的情况看，多数市场人士都认为股权分置的解决已是离弦之箭，虽然试点个股方案仍有改进余地、管理层在试点过程中的角色仍可做些许转变，但停止甚至延缓试点进程都极不可取，目前市场所面临的问题只有在试点逐步深入的情况下才有解决的可能。
很多分析人士都认为，股权分置改革试点之所以会对市场造成这么大的冲击，熊市思维是一个不可忽视的影响，而由此引发的市场估值基础会否改变的担忧，又进一步打乱了不少机构既定的投资策略，是坚持价值投资还是博弈股权分置改革？虽然不少机构宣称不会改变既定的投资策略，但面对试点所带来的影响，它们不可能无动于衷。犹豫导致机构更多采取等待和观望的态度，希望随着试点的逐步推进，预期进一步明朗化之后再迈出下一步，而试点进程的不确定性又很可能使这一观望期一再延长。
既然解决股权分置已成为主导现阶段市场运行的主要因素，那么进一步明确市场对于试点进程的预期成为不少投资者最为急切的呼声。有分析认为，在市场较为关注的试点时间表、新老划断等问题上，应该让投资者有一个相对更为明确的预期，而在试点选择上应尽快推出更有代表性的公司等。解决股权分置已没有回头路，如果说目前市场上的问题是由股权分置改革试点所引发，那么问题就应该在试点过程中去解决，试点的推进和深入才是打破市场僵局的最优选择。
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