河南上市后备军入库 不愿意受监管企业不想上市

　　2005年年初，河南证监局建立了一个特殊的资源库——上市后备资源库。资源库里聚集了河南省的160多家骨干企业。

　　这个资源库蕴含的能量让人瞩目。河南为什么要建这个资源库？它有何作用？对于企业来说，“入库”又意味着什么？

　　 经济视点报记者 马凌

　　“真是脱胎换骨。”5月17日，一家自2001年以来一直谋求上市的企业副总裁刘延明向记者如此描绘他对上市之路的感受。

　　改制、上市辅导、报送材料、等待反馈意见、企业答复、发审委员审核、证监会核准……用刘延明的话说，“每一道程序都是一项繁重复杂的工程”。几年下来，在上市之路上，该企业还只是到了审核的环节，距上市的目标还有相当距离。

　　3年多的历练，让企业在上市方面有了一些过来人的感慨。刘延明谈到，对上市专业知识的匮乏，让企业在上市工作中走了不少弯路。如果上市前，企业能够得到上市方面的指导和培训，会少做很多无用功。刘延明有个想法，如果能有一个和企业没有经济利益的机构，做上市培育工作，专门对上市企业进行咨询和指导培训，这对上市企业来说是一大帮助。

　　刘延明尚不知道，他的想法在河南省正在得到施行。

　　2004年，河南省通过了《关于大力发展和利用资本市场的实施意见》，确定了发展河南资本市场的思路，将培育上市公司作为一个重要工作来做，并由河南省发改委与中国证监会河南监管局(以下简称河南证监局)负责。

　　河南证监局负责后备上市企业的培育工作，稽查处副处长邹陵曦介绍，培育资本市场，首先要对自己的资源有一个了解，因而，河南省发改委与河南证监局联手的第一个举措，就是建立上市后备资源库。

　　2004年11月，筹建后备资源库的工作启动。

　　通过对全省18个省辖市当地上市后备企业(已辅导备案企业除外)进行调查，确定了后备资源库的入围标准：(1)2003年年度净利润在500万元以上；(2)2003年年度主营业务收入在5000万元以上；(3)2003年净资产在1000万元以上，2002年、2003年连续两年盈利且2004年预计盈利；(4)虽不符合上述条件，但当地政府认为有发展潜力的企业。

　　2005年2月，168家企业进入上市后备资源库。

　　邹陵曦介绍说，资源库对168家后备企业的业务范围、行业地位、资产状况、经营状况等主要情况进行了较为全面的记录。同时，为更好地利用该数据库，将指定专人对数据库进行维护和完善，并及时更新，定期分析。

　　河南证监局副局长董家臣说，上市后备资源数据库的建立，使监管部门对河南上市后备资源的状况有了一个较为全面、准确的把握。

　　大幕拉开，以此为基础，河南对上市公司培育工作的大戏将重彩上演。

　　区域资本市场的薄弱

　　河南加强上市培育工作的深层次原因，与河南发展经济强省的目标和河南资本市场的现状密切相关。

　　2004年以来，“中部崛起”备受关注，作为区域发展的重要战略，其对地方经济和中国未来发展产生的影响意义深远。河南作为中部大省，在中部崛起中占有很重要的位置，因而对中部崛起，河南寄予了诸多希冀。

　　但许多经济学家分析，如果没有资本市场的支持，资本市场不发达，河南实现中原崛起，在中部崛起中要发挥重要作用的目标就比较困难。资本市场调整产业结构、资源分配等方面的强大功能，客观上使其在促进地方经济发展中占有相当大的比重。

　　河南省在发展资本市场方面有一定的基础。例如，上市公司37家，其中32家境内上市公司主要经营指标均高于全国平均水平，并拥有证券经营机构106家、综合类券商1家，还有一个中西部唯一的郑州商品交易所，创业投资机构、产权交易机构、信托公司等也有一定发展。

　　但放在一个大的层面上来考虑，河南资本市场的这些家底还很薄弱。

　　国外企业直接融资额在50%～70%，国内发达城市可以达到30%，而河南直接融资额只有3%左右。上市公司的数目与资本市场发达省市的差距明显。以深圳为例，仅深圳市就有上市公司70多家，而整个河南省才30多家，而且相当比例的上市公司还没有再融资资格。

　　上市公司的发展也不均衡，在农业、水利、旅游等行业尚是空白；南阳、鹤壁、开封等4市没有一家上市公司。

　　正因此，河南省发改委副主任范保国评价说，河南资本市场尚处于培育阶段。他指出，建设一个活跃的发展完善的资本市场，紧迫而重要。

　　根据国内资本市场发展的经验，发展和利用资本市场，必须重视上市资源的建设。

　　正是在此背景下，河南省在发展资本市场方面，首先在培育上市主体，整合上市资源，加快上市公司发展这些关键环节上开始发力。

　　资本豫军的进取之路

　　邹陵曦介绍，目前，河南证监局对上市后备资源库作了初步分析。根据对这些企业主要财务指标的分析，从总体上来看，这些企业的企业资质和盈利水平具备一定的规模，且成长性较好。

　　河南证监局副局长董家臣说，河南省上市后备资源较为丰富，上市培育工作潜力较大，经过进一步的改制辅导和规范发展，一些企业完全有能力达到上市条件，进入资本市场。

　　按照《公司法》的规定，公司申请发行股票，必须最近3年连续盈利，且发行后股票不少于人民币5000万元。按照这个上市条件，河南证监局已挑选出了86家后备上市企业作为重点培养对象。

　　围绕后备上市资源库，其他推动上市发展的工作也在有序进行。

　　为更好地开展工作，河南省发改委和河南证监局两家单位，协议建立了工作例会、合作和信息交流制度。双方明确一个业务处作为日常联络机构，定期召开例会，讨论和协调事关河南资本市场规范发展的热点、难点问题。

　　据了解，由这两个部门牵头举行的后备上市企业大型培训会目前正在紧张筹备。届时，全国一些有名的交易所、证券机构将聚集河南，与河南有上市意愿的企业进行交流合作。

　　从相关单位对推介会的重视程度可以想像，此次推介会的分量和内容定是值得让人期望的。

　　另据了解，为进一步加强与深交所合作，推动更多优质企业在中小企业板上市，河南省发改委、河南证监局与深圳交易所准备签订《加强中小企业培育工作的合作备忘录》，三方商议在信息交流、培育与研讨等方面进行沟通合作。

　　河南的中小企业居多，河南与深交所进行多层次的沟通合作，无疑对河南的上市工作会有较大的促进。

　　另外，河南证监局目前做的另一项工作，是推动地方政府出台鼓励企业改制上市的优惠政策，而这些优惠政策对企业来说会是最实在的支持。

　　对于政府部门在培育上市方面所做的工作，企业表现出了热情。

　　郑州威科姆电子科技有限公司正在筹备上市，得知自己已进入河南后备上市资源库时，威科姆公司很是高兴。该公司相关负责人表示，上市信息、政策方面的指导对规范企业上市会很有帮助，而这些对于公司以后的经营也有重要的作用。现在，威科姆公司正在抓紧为参加河南省发改委和河南证监局举行的培训会做准备工作。

　　河南广安生物科技股份有限公司也在筹划上市，对政府层面的培育工作表现出了很高的兴致，表示很希望在上市的路程中有来自政府层面的引导。

　　河南省经济学会会长杨承训认为，储备库是一种资源，把企业当作一种资源储备起来，进行合理有序的运用，规导和培训上市企业，培植和优化诚信的市场环境，这对区域资本市场建设以及河南经济发展的推动作用的确很重要。

　　企业入市的犹豫

　　与河南进军资本市场的热情高涨相对比，一个现象引起了记者的注意。

　　金星啤酒、思念食品、郑州日产汽车，这些都是河南的知名品牌，从规模和影响来看，这些企业是具有上市优势的企业。在证监局上市后备资源库中，这些企业位列其中，有些企业还是重点后备上市企业。但在记者的调查中，这些企业均表示不想上市。

　　企业上市，在转换企业经营机制、募集资金、提高企业知名度等各方面的益处很明显，为什么这些具有上市能力的企业却不愿意上市呢？

　　一些专业人士分析说，其一，这与国内股票发行上市的环境与政策有很大关联。目前，国内上市条件较严，门槛较高，上市成本也比较大，一些企业认为上市成功率低，付出成本后看不到前景，所以对上市缺乏信心。还有企业认为，国内发行上市的政策变化太快，企业无法把握，怕跟不上

　　其二，来自企业自身的原因。一些企业不考虑长远发展，“小富即安”的思想比较严重，对企业未来发展没有长远规划。有的企业还有这样的心理，即不愿意接受监管，认为上市后受的约束太多，不自由，所以不愿意上市。再有就是改制成本高，有些企业做起来比较困难。

　　其三，地方政府对上市工作的宣传和推动不足。长期以来，河南省的上市公司培育工作缺乏牵头部门，在发展资本市场方面的意识不强，这也使得河南的上市工作比较落后。

　　其四，个别上市企业负面的影响与券商素质不高等因素，也会对企业的上市心理产生影响。

　　有经济学者发表看法说，上市有风险，但更有机遇，对上市问题，既要看到困难的地方，也要看到其对企业发展带来的积极影响，企业对此问题要善于把握机会。

　　杨承训认为，与前些年相比，河南企业对上市问题已经比较理智了，这是企业经营方面比较成熟的一种表现。在上市的问题上，要具体情况具体分析，不盲目从事，需结合企业自身实际来决定。但他同时表示，对于那些真正想发展的企业来说，上市是其提高自身实力的一个有效途径。

　　不是多余的顾虑

　　在对河南省培育上市公司发展这些工作给予肯定的同时，部分人士也提出了自己的担忧。

　　张先生是一家私营企业的老板，他提出，河南证监局是证券市场的监管机构，而现在由证监部门出面来做上市公司的培育工作，会不会存在证监部门既当裁判又当教练的嫌疑。另外，由证监局做上市公司的培训和指导，也让人担心会抢了证券中介机构的生意，造成证监局日常工作与证券机构业务的混乱。

　　董家臣对此解释说，证监部门要做监管和服务两方面工作，既要做好证券市场的监管，也要为地方资本市场发展做好服务，作为监管部门，有义务协助地方政府发展资本市场。如果地方资本市场比较落后，没有规模，证监部门只是为了监管而监管，监管就没有意义。

　　他表示，目前，河南证监局为培育资本市场所做的事情，是一种政府服务，不是盈利行为，因此，这对中介机构的业务经营没有什么阻碍和影响，相反，倒会促进其业务的增长。

　　此外，对河南资本市场的发展，一些专家也提出了自己的看法。

　　河南财经学院高万青教授说，河南中小企业14万家，最终上市的企业数量有限，从这个方面来分析，发展河南资本市场，单单重视上市工作是不够的，还要注意培养当地的金融市场。

　　而《经济视点报》专家顾问团成员、河南财经学院副院长李鸿昌教授也谈道，在国务院的相关文件中，提到了“建立多层次证券市场体系”，多层次证券市场包括两个含义即现在的一板和二板，其他的没讲并不代表否定。因此，多层次包括全国的高端市场和地方性证券市场。基于此，需要建立本省地方性资本市场，解决经济发展和资本市场的矛盾。允许企业在一定监管下，在一定的市场发行股权证书。

　　“经济的竞争是制度的竞争。”高广青进一步说，发展需要创新精神。广州、上海经济为什么发达，是因为在一些领域，在国家没有禁止的范围内进行尝试。而在发展资本市场的这个机遇中，我们也可以做些“创新之举”。

　　有学者对这些观点提出了疑问，他们认为，中国的资本市场是一个逐步推进的过程，需要有系统、分步骤地进行。目前，证券市场需要一个稳定的发展环境，多层次证券市场的建立，对其健康、稳定发展，就目前而言，尚不合适。