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周三大盘在1100点附近继续盘整，沪综指尾市上涨3．33点。值得注意的是，广受市场关注的长江电力锁定股上市，并未给昨日市场带来负面压力；相反，长电当日上涨2．12％，但与长电走势相反，部分基金重仓股昨日再度出现下跌。
根据我们的测算，基金重仓股在4月29日到5月16日的7个交易日内，股票市值损失了161亿元，这不仅是基金大扩容以来从未有过之景象，更使得市场当前的投资气氛相当恶劣。
投资者过去两年刚刚树立的价值投资理念难免因此受到撼动，而这也是近期市场持续低迷的深层次原因。那么，作为基金重仓股的重要成员，长电后市能否就此企稳？而该股的企稳又能否终结基金重仓股的“七日恶梦”？
长电未来将平稳运行周三盘面显示，战略投资者大多选择了继续持有长江电力，盘中并没有太多抛单涌出。一方面，长江电力开盘第一笔成交不到5万股，表明战略投资者并没有守在电脑前准备出货；另一方面，交易情况显示，该股股价全天围绕均价做窄幅整理，波动幅度不大。成交方面，该股昨日成交了4031．61万股，仅相当于锁定股数量的10％，成交金额为3．097亿元，仅比5日均量放大约30％。可见，战略投资者减仓动作不明显。
事实上，对于长电锁定股上市，多数分析人士的判断倾向于乐观，部分甚至上调了其投资评级。原因主要有二：其一，上网电价调整后，预计公司2005年每股收益为0．43元，2006年估计为0．50元，对应动态市盈率为17．5倍和15．4倍。其二，价格方面，由于市场对锁定股上市的提前反应，该股4月7日以来跌幅接近20％，已充分消化利空。当不确定因素得到确定后，机构重仓的长江电力未来有望平稳运行。
能否扭转重仓股颓势长电锁定股上市后的稳定表现，会否结束基金重仓股的“七日恶梦”呢？我们对此谨慎乐观。乐观来自于目前蓝筹股价值的整体低估。长电锁定股上市后，我们看到市场有很强的买进动力，不管这种动力来自于哪里，至少为市场做多力量作出了表率。我们认为，基金重仓股并非没有价值支持，至周三收盘时，沪深300指数的市盈率是14．58倍，而目前标普500指数的市盈率为19．19倍，恒指的市盈率为15．34倍，道指的市盈率为17．8倍，纳斯达克指数市盈率为47．56倍。也就是说，中国股票的市盈率并不高。如果再考虑到30％对价率的话，沪深300指数的市盈率还将降至11．5倍左右。所以，基金重仓股走高缺的不是价值支撑，而是资金与信心。谨慎则来自于诸多政策不确定性的继续延续。
介入蓝筹股的好时机就目前形势发展来看，我们认为一个较好的机会已经出现在普通投资者面前。当前以及未来一段时间内，微利股、三线股可能继续表现不错，而质地优异的基金重仓股则可能继续低迷，但未来一段时间是减持三线股、微利股，介入蓝筹股的好时机。
其一，从理念上看，尽管目前价值投资受到质疑，甚至基金在抛售股票时也不问价值，但我们相信这种局面不会持续太长时间。
其二，从股价上看，一方面，部分基金重仓股下跌近乎疯狂。比如中兴通讯，最近25个交易日下跌28％，而就在这些天里，公司捷报频传，形成所谓“海外签单不断，股价下跌不止”的怪异现象。这种状况下，表明部分蓝筹股已经进入了较好的吸纳区。另一方面，三线股风光的时间难以持续太久。中报业绩的预告将使得三线股的概念炒作再度陷入低潮。
其三，“5·18”人民币不升值，导致部分外向型企业有望被重估。中国人民银行5月18日宣布，银行间市场推出外币买卖业务，但人民币并未借机升值。前期受预期影响而大幅下跌的外向型基金重仓股，有望被机构重估。事实上，周三有些机构已经调高了其中部分股票的投资评级。
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