价格成本双变动 拷问生产资料行业景气

　　华夏证券研究所行业课题组

　　策划人语

　　一方面，部分生产资料价格出现波动，铜价告别百年高点，ＬＭＥ三月期铜一月内下跌了10．39％，原油价格与4月4日58．28美元／桶的历史高点相比，下跌16．78％，ＣＲＵ 全球钢铁价格指数月环比下跌5．3％，季环比跌幅也有3．0％。另一方面，初级产品价格持续高位运行，铁矿石、燃料价格又上台阶，对生产资料行业构成沉重的压力。两头受压下，一向炙手可热的钢材、有色金属、煤炭、石化是否行业景气就要“过气”？业内公司又将成为“明日黄花”？实证分析认为，成本结构决定了企业的自我消化能力，而产品结构决定企业成本的向外转移能力。简言之，行业景气大势所趋，公司各自修为才是真章。