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□孙森林
由于连续三年亏损，*ST哈慈(资讯 行情 论坛)、*ST猴王(资讯 行情 论坛)、*ST龙科(资讯 行情 论坛)等7家上市公司被暂停上市，如果今年中报继续亏损，这些上市公司将正式退市。虽然这7家公司之中可能有个别公司通过种种努力逃脱退市厄运，但不是每一家公司都这么幸运。根据以往的经验，即使此次逃过一劫的，以后的日子也不会好过，很可能几年
之后再次面临退市的窘境。
想当初，这些公司上市时，是何等的风光，今天沦落到如此地步，不禁令人伤感。曾几何时，*ST哈慈依靠哈慈杯与哈慈五行针而在保健品市场上呼风唤雨，2000年哈慈五行针名列全国医疗器械销售第一名，大有舍我其谁的气概。*ST猴王也曾有过辉煌的历史，在焊接行业多次创造了全国第一，得到了宜昌政府的大力支持，一度生活在鲜花和掌声之中，而今却成了亏损公司的典型代表。
虽说该退的总是要退的，垃圾公司不除，股市长不大，但是对于置身其中的中小投资者来说，却无法达到如此洒脱的境界。目前已经退市的上市公司有20多家，暂停上市的有20多家，这些公司在股市上募集的资金近百亿，市值曾高达几百亿，但是随着这些公司的退市或即将退市，这些资金将在股市上彻底消失，身为这些上市公司的股东，投资者欲哭无泪。“上市之路铺满鲜花，退市之路涕泗纵横”是对这些公司股市历程的真实写照。
回顾一下这些上市公司的退市之路，可以发现，这些上市公司的衰败，多数与其大股东有关，甚至可以说，大股东正是导致这些公司退市的罪魁祸首。前面提到的*ST哈慈，尽管主营业务盈利，但大股东巨额占款迟迟不还，不得不大量计提各项减值准备，导致2004年巨额亏损；*ST猴王，大股东猴王集团为了炒股大肆挪用*ST猴王资金，把*ST猴王带入万劫不复之地；还有2001退市的粤金曼，大股东利用上市公司的钱组建了一些投资项目，然后再让上市公司高价收购，给粤金曼带来10亿多元的债务，当粤金曼踏入PT行列之后，金曼集团却悄然从上市公司中退出。这样的例子可谓举不胜举，股东的钱就这样打了水漂。
更应该看到，这些运作都是由一些关键人物来操纵的，每一笔交易，都给他们带来了巨大的经济利益。而他们频频得手的原因就是于他们的权力没有得到真正的约束。在国有上市公司中，处于“控制地位”的董事和经理人员，缺乏自觉地维护公司利益的内生机制。上市公司中的董事长，大部分是代表国有资产部门的，管理的并非自己的资产，这些资产的命运如何与他自身并没有多大的关系，他们更关心自己如何获利。很多上市公司的高管拥有自己的公司，利用上市公司来为自己的公司谋利就成了顺理成章的事。此外，我国的股市制度也缺乏对上市公司高管的有效制衡。独立董事是由大股东选定的，从根本上决定了其不可能对大股东产生真正的约束。证券赔偿民事诉讼制度不完善、执法力度不强，对大股东或高管人员的违法行为起到了纵容的作用。
上市公司就是这样一次次被掏空，直至退市，中小投资者的血汗钱也随之灰飞烟灭。随之而去的，还有整个市场的信心。上市公司痛苦的退市之路告诉我们，推进产权改革、完善上市公司制衡机制、推进法制建设不是一句空话。
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