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张旭东
股权分置改革是中国股市发展中的大事件，一周以来，试点公司改革方案陆续亮相，市场反应强烈。令人关注的是，伴随股权分置改革启动，股市也在这周内屡创新低，沪指在5月12日和13日两度盘中击穿1100点。由此一来，对这项改革颇有微词的少数市场人士，遂将这一状况作为口实，认为改革方案难获市场认同。其实，短期内的市场涨跌，并非就意味
着市场对股权分置改革的否定，而三家已经复牌的试点公司股票也都有较大涨幅。
由于股权分置改革试点开始启动，市场上对这项改革存在着不同的心理预期，对于政策的效果和未来将可能采取的“新老划断”等措施，在一定程度上感觉“心里没底”，担心对流通股股东补偿不足，认为股市存在新一轮扩容等不确定因素。
不可否认，作为一项市场制度的重大改革，股权分置改革将不可避免地给市场带来影响，并涉及到市场各方利益的调整，这自然也会引发不同利益群体的博弈。如此一来，各种议论和看法的存在并不奇怪。
应该注意到，股权分置改革的目的完全不同于旨在“划拨变现”式的2001年国有股减持政策。虽然这项改革出台于市场长期低迷状态之时，但其根本目的不在于短期“救市”，而是着眼于从长远去解决中国股市存在的重大制度缺陷。诚如证券专家华生所说:“它给市场带来的是长治久安的利好，而不是一时狂热的炒作。”
可以肯定的是，随着改革的纵深推进，更加剧了市场各类公司的价值回归，具有投资价值的公司将受人青睐，劣质公司将会被人遗弃。“股权分置改革的进行，将会加速推进上市公司股票价格的价值回归，市场持续分化的格局不会改变。”作为机构投资者的一些基金公司如今坚定了如此的投资策略。
可以预见，随着证监会下一步所采取改革措施，股权分置改革带来的示范效应也将会更加清晰。我们对此拭目以待。
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