尚福林：改革不会停步 开弓没有回头箭

　　股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。

　　作为中国股市的一场深刻变革，改革将是一个连续过程，改革不会停步。

　　“分步解决”一是节奏控制，二是维护市场秩序，保护公众投资者的合法权益。

　　“新老划断”的前提在于，市场对解决股权分置问题形成相对稳定的预期。

　　针对股权分置改革的意义和操作步骤、下一步进展等8个社会关注的问题，中国证监会主席尚福林近日接受了新华社记者的独家专访。

　　问题一为啥要改革

　　记者：为什么一定要解决股权分置问题？

　　尚福林：作为历史遗留的制度性缺陷，股权分置扭曲证券市场定价机制。导致公司治理缺乏共同利益基础。不利于深化国有资产管理体制改革。不利于上市公司的购并重组。制约着资本市场国际化进程和产品创新。不利于形成稳定的市场预期。

　　解决股权分置问题是恢复资本市场的固有功能，即价格发现功能和对上市公司行为的市场约束功能，有利于稳定市场预期，有利于资本市场创新和国际化进程。

　　问题二改革的目标

　　记者：应该本着什么样的目标来推进这项改革？

　　尚福林：宏观上，股权分置改革的目标是稳定市场预期，完善价格形成基础，为其他各项改革的深化和市场创新创造条件，谋求资本市场的长期稳定发展。微观上，改革的目标是完善公司治理结构和资本运营机制。

　　问题三改革的步骤

　　记者：您能否介绍一下这项改革的具体操作步骤？

　　尚福林：证监会将按照“试点先行，协调推进，分步解决”的操作思路推进股权分置问题的解决。在试点及改革推进过程中力求股市供求的动态平衡。加快市场产品和制度创新，增强市场活力。加快落实鼓励社会公众投资的税收政策。

　　“分步解决”一是要有节奏控制，二是维护市场秩序，保护公众投资者的合法权益。

　　问题四要参与投票

　　记者：四家已推出的试点方案，公司非流通股东向流通股股东支付对价。有人质疑证监会的《通知》没有规定在表决时的最低投票率，认为有可能出现少数人投票决定多数人命运的问题。如何看待这两个问题？

　　尚福林：法律意义上讲，协商过程中非流通股股东向流通股股东出让的部分利益，是非流通股股东为获取流通权所支付的对价。至于对价的高低以及如何支付等问题，要由各家公司股东协商确定。

　　没有设定表决时最低投票率，从国外情况看，也没有监管部门对参与投票表决股东比例设置最低比率的惯例。出于保护好流通股股东合法权益的考虑，《通知》和有关实施细则已经在程序上如多次催告、开设网上投票、延长网上投票时间等多个环节做出了比较细致的规定，方便和支持流通股股东参加投票。

　　是否出现多数股份持有人的利益为少数股份持有人所决定的情况，关键在于广大投资者是否充分行使法律法规赋予自己的权利，是否踊跃参与投票表决。

　　问题五改革不停步

　　记者：自5月9日试点公司推出后的这一周内，股市反应如何？对此您如何看待？

　　尚福林：试点启动一周来，四家试点公司先后都公布了改革方案，已复牌的前三家公司的股价有较大涨幅。从一周来的沪深股指表现看，五个交易日内涨跌互现，目前市场对股权分置改革的反应总体是平稳的。

　　股权分置改革不仅是中国资本市场的一件大事，也是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好。作为中国股市的一场深刻变革，改革将是一个连续过程，改革不会停步。在首批试点公司推出后，我们将及时总结经验，扩大试点成果。

　　问题六新老划断

　　记者：“新老划断”是市场上比较普遍关注的问题，您认为在什么条件下可以实施“新老划断”？

　　尚福林：应该说，“新老划断”是全面解决股权分置的开始，也是改革期望达到的一个目标，也是改革推进过程中的一大挑战。

　　“新老划断”的前提在于，市场对解决股权分置问题形成相对稳定的预期，不仅政策预期要相对稳定，而且试点公司所采用的基本模式及定价水平也要得到市场基本认同，市场反应已趋于平稳，这种情况下才可以考虑实行“新老划断”，过早实行“新老划断”不利于市场稳定。据新华社