闽发证券托管延期半年 政策扶持力推重组

　　见习记者 张兆宜

　　福州报道

　　“闽发证券福建省内已登记的个人债权甄别确认经过3个月的工作，已于4月25日基本完成。”福建省政府组织成立的闽发证券有限责任公司(下称“闽发证券”)个人债权甄别确 认小组相关负责人告诉记者，“托管闽发证券的中国东方资产管理公司将对经甄别确认的个人债权进行收购，个人债权金额累计在10万元以内的，予以全额收购，10万元以上的部分，按照9折价格收购。”

　　而对于机构债务，目前最大的可能就是推动闽发证券的重组，“机构债务将在闽发证券的重组中得到体现”。

　　根据东方资产管理公司闽发证券托管经营组的最新统计数字，闽发证券的机构债务为95亿元，个人债务为9.6亿元，扣除15亿多的应收账款，亏损总额高达90亿元。

　　尽管各方对闽发证券黑洞般的窟窿已有心理准备，但这组财务数据与被托管前披露的数据相比，其间巨大的差异依然令人吃惊，闽发证券2004年半年度资产负债表显示，截至2004年6月30日，其资产总计33.14亿元，负债总计23.13亿元。

　　希望所在

　　“东方资产管理公司对闽发证券的托管将延期半年。”闽发证券内部人士向记者透露。

　　2004年10月18日，闽发证券被东方资产管理公司正式托管。中国证监会原定的托管经营期限为半年，即截止到2005年4月18日。但由于闽发证券资产负债情况比较复杂，东方资产管理公司半年的托管经营对闽发证券的处置还没有明确进展，证监会同意延长东方资产管理公司托管经营闽发证券至2005年10月18日，托管经营期累计为一年。

　　据接近闽发证券托管组的人士透露，闽发证券总资产100余亿元，总负债约190亿元，资不抵债规模约90亿元。同时，闽发证券的资产体现为大量的应收款，还包括一些含股票和期货的投资，因而现在统计的损失不能算是最终的损失，在今后的资产债务处置过程中还会有损失和跌价风险。

　　“90亿元的负债黑洞虽然可以让闽发证券万劫不复，但东方资产管理公司有意为闽发证券的重组作出进一步的努力。”接近闽发证券托管组的人士说，“延长托管期为闽发证券的重组增加了机会，其最终命运也有了一定的想象空间。”

　　其实，自去年6月改组管理层以来，闽发证券开始酝酿重组方案了。新任董事长张富淳原是中国电子信息产业集团公司总经理助理，总裁由原来主持闽发业务的副总裁魏庆华出任，这样的人事安排被看作初步确立了分权制衡的公司治理结构，为闽发证券的重组打下基础。

　　而事实上，包括董事长张富淳在内的多位闽发证券高层一直在四处奔走，希望能够找到新的战略投资机构入股闽发证券。

　　在福建省内，省政府成立了一个由陈芸副省长为组长，公安、法院、人民银行、省银监局、省证监局等部门领导为成员的维护稳定应急协调小组，给予闽发证券税收减免等待遇，尤其是省政府协调省公安、工商、法院等部门，抽调得力人员，帮助闽发证券公司查封有关资产，清收欠款，从而使闽发证券的处置工作基本上能够按部就班地进行。

　　事实上，福建省政府力推闽发证券的重组，还有一个更深层次的原因。福建原有闽发证券、兴业证券、华福证券等3家本地证券公司，但华福证券已于2003年4月被广发证券收购，兴业证券基本上已经将业务重心逐渐转移至上海，因此闽发证券作为目前福建省内最具有本土意义的券商券，有关方面要求保留闽发证券具有一定战略意义，如果闽发证券倒了，将可能造成福建省金融业格局的失衡。

　　据闽发证券内部人士介绍，由于有了政府的帮助，闽发证券与各大债权单位的沟通良好，目前机构债务已经停止兑付，而闽发证券对外的债权也得到了部分回收，公司获得了难得的经营资金，可以说是“暂时缓了一口气”。

　　三种方案

　　闽发证券托管组副组长张镇雄在福州召开的债权人会议上介绍了三种重组方式：

　　一是整体重组(债务重组)，即现金折扣即期兑付，停息挂账延期兑付，或者债转股，债转债等；

　　二是分立重组(部分重组)，即剥离经纪、投行等资产作为出资设立一个公司，剥离资产作价转让，收入用于债权债务处理，闽发变成一个资产管理公司等；

　　三是新设重组，即引进投资者成立新的证券公司，收购闽发证券经纪、投行业务，债务则进行清算。

　　“托管组正在努力争取推动对闽发证券的重组。”张镇雄说，“闽发证券如果就这样死了，对谁都没有好处，这也不是债权人愿意看到的。”

　　对于闽发证券的重组，证监会和福建省政府已在内部表示将给予进一步的政策扶持，力争促使闽发证券成为第一个通过市场化方式解决危机的券商。

　　问题在于，整体重组和分立重组都需要债权人的一致意见，而目前机构债权人起诉闽发证券的案件涉及金额累计已达30亿元，整体重组的难度巨大。

　　自从闽发证券资金危机爆发以来，被拖下水的公司多达20余家，其中不乏一些像中国人寿这样大名鼎鼎的行业龙头企业。

　　对于闽发证券的重组来说，机构债权人的态度至关重要，但闽发证券共有200多户机构债权人，该公司一些资产、债权处于查封、冻结状态，要重组就必须解冻这些资产。目前，托管组正在试图说服一些机构债权人主动放弃对闽发证券的诉讼保全、资产查封，否则资产重组就无法进行后续的一些实质性工作。

　　据透露，目前已经有一些机构债权人对债权转为对闽发证券股权的办法感兴趣，而闽发证券托管组眼下正在和一些意向投资者紧锣密鼓地接触。“这条路可能很难走，但我们有信心走下去。”闽发证券董事长张富淳表示。

　　而据记者多方了解，由于闽发证券的情况非常复杂，目前管理层尚未形成具体的重组方案。对于各方急切关注的整改方案，闽发证券总裁办主任赵敏武向记者表示：“目前公司没有授权任何部门和个人对外发布，一切消息以公告为准。”

　　看来，闽发证券究竟采取哪种方案重组，抑或是破产清算，人们还要拭目以待。“不过，无论什么结果，在今年10月之前都会揭晓。”闽发证券内部人士这样认为。