|
□西南证券 江枫
就在市场盛传政府有可能沿用向银行注资的的手法向券商注资的时候，南方证券业务许可证被取消并被责令关闭的消息见诸报端。这表明了监管部门处理问题券商的鲜明态度：充分发挥市场配置资源的功能，让那些因严重违规经营而难以为继的券商从市场上消失。
南方证券曾经是我国元老级三大券商之一，在我国证券市场有着举足轻重的地位，也曾经为我国证券市场的发展做出过自己的贡献。然而，由于方方面面的原因，南方证券违规经营问题严重，自营亏损巨大，对外债务累累，经营难以为继。为了帮助南方证券摆脱困境，中国证监会、深圳市政府于2004年1月2日宣布对南方证券实施行政接管，并于2005年2月通过央行提供80亿元再贷款资金以帮助南方证券偿付其挪用的保证金。
要让南方证券得以正常经营，必须解决公司的资不抵债问题。而解决的途径不外乎两条：一是采用行政手段，由政府通过央行直接注资；二是采用市场化手段，寻求实力机构收购重组或是在无机构愿意重组时破产清算、关门大吉。很显然，监管部门选择了后者。据悉，在接管小组进驻南方证券后，也曾多方协调，努力寻求实力机构对南方证券实施全面重组,其间也确有多家机构表达了重组的意向并有实际性举措。但由于方方面面的原因，重组工作未能取得实质性进展。于是，在一年的行政接管期到期并延长近半年后，在寻求重组无果的情况下，监管部门最终作出了关闭南方证券的决定。
南方证券被关闭的事实带给我们以下两点启示：一是证券公司不能指望政府救助，政府不会再提供“免费的午餐”,要在证券市场上生存，证券公司首先要提高自身的核心竞争力与抗风险能力；二是投资证券公司有风险。从南方证券的股东层面看，多家上市公司身陷其中。多家上市公司的2004年年报显示，他们已经计提了投资南方证券的减值准备。南方证券的关闭清算，相信也会对这些公司今年的经营业绩产生一定的影响。
| 
