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本报记者 黄瀚 王佑 发自上海
昨天(10日)，茂盛控股有限公司(下称“茂盛控股”，0022.HK)发布公告称，与大股东兼董事会主席刘根山所直接、间接持有3家高速公路项目公司签订共4份具法律效力的谅解备忘录。公告称，茂盛控股将在未来18个月内，就收购上述公路权益进行尽职审查及估值，并将最后收购这三条高速公路。目前收购的金额和资金的来源还不确定。
《第一财经日报》记者了解到，这三条公路分别是上海沪青平高速公路、绍兴市甬金高速公路，以及由通过“中国华星资产经营有限公司”间接持有的宁波北仑港高速公路。前两条公路由刘根山旗下的上海茂盛企业发展(集团)有限公司(下称“上海茂盛”)直接持有。总价超过人民币40亿元
将旗下的高速公路资产注入茂盛控股，一直是刘根山既定目标。茂盛控股的这份公告中称“优质收费公路将提供稳定收入”。
根据第一份谅解备忘录，沪青平高速公路全长47公里，其中31公里于2002年12月开始运作，其余16公里将于2006年初投入运作。上海沪青平高速公路有限公司拥有经营收费权至2027年12月31日。
公告称，经审核，上海沪青平高速公路有限公司资产总值为人民币25.75亿元,上海茂盛持有其67%股份。上海茂盛在备忘录签订起18个月内，在未取得上海茂盛礼景有限公司(茂盛控股全资子公司)书面同意前，与礼景以外的企业就其他67%的权益进行磋商或者签订协议，即茂盛控股(通过礼景)获得了上海沪青平高速公路有限公司的排他优先购买权。
而绍兴市甬金高速公路全长73公里，预计将于2005年投入运作，经营权至2030年12月31日止。公司资产总值17.11亿元，上海茂盛持有项目公司70%权益。
宁波北仑港高速公路全长51公里，1999年12月投入运作，经营权至2027年12月31日止。刘根山控股的“中国华星资产经营有限公司”持有宁波北仑港高速公路项目44.9%股份，茂盛国际集团有限公司(刘根山控股企业)持有10.1%权益，相加为55%。该项目公司资产为22.28亿元。
据其他的几份备忘录，茂盛控股也获得了以上两条公路的排他优先购买权。根据如上公告推算，如果最后交易顺利进行，整个交易总金额将达到42亿元左右。时机微妙
2002年10月，刘根山在香港收购上市公司“亚细安”，并将其改名为“茂盛控股”，试图将旗下北仑港高速的55%股权及茂盛国际贸易公司79%股权，作价7亿元注入。
据香港媒体报道，当时刘根山准备注入北仑港高速公路55%股权。香港联交所认定与亚细安原主要地产业务不符，被视为重新申请上市公司，拒绝了其申请。据称，刘根山曾与交易所进行商讨，希望可以豁免，但未能成功。根据现行的香港上市守则，刘根山要注入新资产，要在一年后才可以进行。他只好放弃。
2004年6月，刘根山成功将宁波高速公路项目44.9%股份注入茂盛控股，掀开了运作大幕。此次资产注入规模之大，时机之微妙，令人侧目。
一位知情人士告诉记者，茂盛控股所以大规模收购上海茂盛的高速公路资产，是因为“两年大限已到”。这位人士解释道，去年注入宁波项目后，因为接近原总资产的70%，所以必须等待两年方可继续注入新资产。而公告的内容正是给予茂盛控股18个月的独家优先购买权。缓解资金饥渴
1996年以来，政府以出让公路经营权、收费权、组建高速公路公司的方式推行高速公路的商业化运营，以筹措巨额建设资金。
“投资高速公路的自有资金必须达到总投资额的35%。但是一般来说，只需自有资金注资20%就可以启动一个项目了。”刘根山曾这样对媒体表示。“贷款方面政府方面是开绿灯的，因为是政府的基建项目。”
“有些公司往往在获得项目后，把项目资本金和银团项目贷款转移出去，运作其他的项目。滚雪球一般推进，但其中自然隐藏着巨大的风险。”一位熟悉高速公路投资的业内知情人士告诉记者。
“不过，只有烂尾的楼，没有烂尾的路，地方政府不会坐视不管。”该人士的话颇有深意。“这是个政策性很强的市场，进入这个行业的都是巨头。”
2004年10月，九龙建业(0034.HK)和茂盛控股(0022.HK)相继发布公告，双方已经签订协议，九龙建业将收购茂盛控股在香港的一处地产——伊利莎伯大厦，收购价格为13.42亿港元。
2004年12月15日，茂盛控股(0022.HK)再次发布公告称，出售该大厦因为三项条件没有达成，终止原协议，因此此次交易告吹。
分析人士认为，如果刘根山能成功地把三条公路注入香港上市公司。届时，他不仅可以成功地套现，这也将为缓解目前他整个公路帝国所最急需的资金饥渴。
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