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就方案而言，四家公司均表示非流通股股东将对流通股股东支付对价，在送股或现金补偿后，经流通股股东表决通过后方能实施流通。
然而，就是这个补偿问题却是流通股股东最难把握的。补偿少了，流通股成本根本无法摊薄，非流通股的低成本将对市场价格产生巨大的潜在压力。补偿多了，如果业绩不好，即使是成本降低再多，可能拿到手上的仍然是一堆“失去价值”的筹码。因此，股权分置
改革试点能否置之死地而后生，不仅要看谈判与博弈的结果，更要看上市公司的质地与成长性。现在没有投资价值的大量上市公司，无疑处于非常被动的地位，这种巨大的扩容，将会持续给本来就已失去融资功能与价值中枢的市场带来新的冲击。
我们同时也可以看到，流通股股东有着解决股权分置问题的强烈愿望，只有自己手上的股票推出了方案，股民才能睡着觉。但非流通股股东不一定有这个想法，减不减跟公司本身利益关系不大，他们不愿主动去做。如果这个过程不是双方自愿的话，将会走许多弯路，而且一个并不真心实意的减持方案，反复的过程将会比较漫长。因此，复杂的减持方案与难以确定的预期，都会直接影响股价的波动。
从内幕交易的角度分析，上市公司非流通股股东、保荐机构与各大持有流通股的机构之间进行利益输送的可能性是非常大的，这里面存在着非流通股寻租、机构间补偿利益再分配、联手做庄出消息等众多不确定因素。一个“千股千案”的高智商游戏，流通股股东不会玩，也玩不起！
兴业证券 王锐
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