全流通终于破题 股民对股权分置试点存四大困惑

　　经过多年反复争论、多次不成功尝试和漫长的熊市下跌后，在股市步入“五一”假期的长夜，证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣告困扰中国股市10多年的全流通问题，就要开始解决了。

　　对于数百万陕西股民来说，“五一”长假后，股权分置试点成功与否，关系着自身今后数年间的命运，用“生死攸关”比喻不为过。连日来，他们反复阅读管理层下达的10项管 理规定，心中有不少悬疑待解，其中对即将展开的试点，有四大困惑。

　　困惑一

　　新股发行今后是否全流通上市？

　　4月中下旬股市下跌不止，原因之一就是盛传“今后新股发行将实施全流通上市”，让市场部分人士有不祥预期，争相割肉出局。此次通知中提到“选择适当时机实施新老划断”，很明显，对新老划断时机把握好的人，可以赚钱，反之被套其中。什么是新老划断？如何划断？目前尚没有明确的解释和说明，不久前，发审委还在审核存在股权分置的新股首发，显示还有的分置问题将进入市场。

　　困惑二

　　首批试点公司是不是投资机会？

　　短期来看，股权分置试点，箭已上弦，不能不发，只许成功，不许再失败。首批改革试点方案能否显示非流通股东的诚意，让利于流通股东，形成持续向上的强大动力，制造出足够多的财富效应，吸引场外资金源源入市，让市场从此步入良性循环轨道。否则，以场内现有存量资金，根本无力消化庞大的“国有股和法人股”，导致试点受挫，所以，首批试点股票成功与否至关重要。

　　困惑三

　　陕西股民不知今后该如何操作？

　　试点消息比人们预期的要快，选择长假时段公布，管理层用心良苦，是为了减轻消息对股市的冲击，陕西股民们明白“长痛不如短痛”的道理，只是担心大盘会不会跌破1000点？不知道节后开盘，当天会不会有几百只股票跌停？他们不知今后咋操作？昨天有机构人士表示，部分亏损股、生产工艺落后股、业绩越来越差的股票，一见到股权分置试点开始原形毕露，这种股票不值钱，大股东恨不能贱卖一个钱就是一个钱，对于企业市场前景良好，股价目前定位基本合理的上市公司，短期阵痛不会太大，甚至不跌反涨。

　　困惑四

　　试点后超级庄股时代是否出现？

　　同样一个通知，有人认为是利好，有的分析成“风险”，往往看问题角度不同。非流通大股东想顺利套现，必须过2／3流通股东的表决关，为了增加谈判话语权，要么自己持有流通股，或者放弃部分利益，形成一个好的流通方案，非流通股东与流通股东携手双赢，对于部分上市公司来说，如何唱好减持这出戏，是显示其金融智慧的千载良机，也是套取暴利的最后机会，试点方案不好的上市公司，往往自己都不看好自家股票，冷酷无情。其价格今后可能长期徘徊在净资产附近。东白