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通过对中国证监会29日发布的《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》的解读，可以明确，股权分置改革试点工作正式启动.这是在屡次预告之后的实质性动作，可以预期，试点的上市公司就在证监会的口袋里，很快就会推出，市场的焦点将转移到股权分置改革试点上来.就市场所关心的问题而言，较好的地方是提出了＂市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序的操作原则＂，特别强调了＂保持市场稳定、保护投资者特别是公众投资者合法权益＂.在保护流通股东利益方面，明确＂应当为流通
股股东参加股东大会行使权利做出相关安排＂，＂经参加表决的流通股股东所持表决权的三分之二以上通过＂.对非流通股东的限制，主要体现在分步上市流通的承诺上面.
当然，遗憾仍然存在，最大的遗憾是股权分置改革试点并未解决市场最主要的问题――定位不清.证券市场一开始就是为融资而来，为国企解困而来，根本没有考虑过投资者的回报问题.按照这一逻辑，股权分置，大股东侵犯小股东利益等问题都是小儿科的问题，因为相对于＂为国企解困＂这个大前提而言，这都不是问题.而且，上市公司的质量更无从提起，因为＂谁最缺钱谁先上,谁最困难谁上＂.这是问题的根本.我们的市场定位必须回到＂为投资者服务的市场＂上来，优化资源配置是第一位的，融资是第二位的.其次，是没有明确对流通股东的补偿.再就是非流通股份的上市流通必然带来市场的大幅度扩容，在一定时间内将是市场面临的最主要的压力，扩容的阀门控制在证监会的手中(流通变现的权力也控制在证监会的手中).从通知的内容看，操纵临时股东大会的可能性仍然不能排除.
短期看来，试点工作是箭在弦上，不能不发，而且只许成功，不许失败，初期的改革方案可能会比较有利于流通股东，这会形成新的投资投机热点.对大盘来讲，推出这一试点工作的目的有挽救股市于危难之际的因素，也有对冲宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019)增发部分16亿股于5月9日上市的可能.如果从宝钢的角度来分析，宝钢增发的持有者5.60元附近套现的欲望还是比较强烈的.从盘面看.市场对改革试点的反应也不是很热烈.所以，较大的投资机会应该还是在获得试点机会的个股上.大盘有可能借以反弹，关键还要看宝钢和试点公司的表现. 银河证券 曹远刚
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