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昨日，因增发而停牌的宝钢首日复牌便直奔跌停。尽管有国务院部署资本市场“五项工作”的利好，但上证综指创下6年来的收盘新低1148点。我们看到，宝钢对大盘的冲击已经抵消了政策利好的作用。
宝钢再融资方案在目前的市况下实施，令市场对政策利好的可信度大打折扣。从去年2月“国九条”颁布以来，广大投资者企盼保护中小投资者权益、提高上市公司质量等方面
有实质性的进展，然而，投资者看到的却是融资再融资步伐的不断加快，其他则进展缓慢。于是市场重开跌势；到了9月底国务院重申要加紧落实“国九条”，好不容易使市场重拾信心，但此后，又是一波融资高潮将投资人的信心击落。
市场如此低迷，上市公司圈钱依旧。今年来，上证指数(资讯 行情 论坛)最大下跌12%，但新股首发和再融资合计筹集资金316亿元之多。与此同时，至昨日，今年二级市场的市值损失超过1000亿元。人们不禁要问，到底是市场的稳定健康重要，还是少数公司的利益重要？
令投资者迷惑的其实不仅仅是上市公司的圈钱欲到底有多大，还在于管理层解决历史遗留问题的决心和诚意。既然解决股权分置的试点条件已经成熟，解决股权分置即将进入实质性操作，那么，此刻的融资、再融资，不是又将历史遗留问题更加复杂化了吗？日前已过会的再融资总额已达200亿元，本周新股发行又开闸放水，并且一周内，将审核包括重庆钢铁(行情 论坛)在内的3只股票的首发。从这一点来看，老的历史问题还没解决，新的股票又在不断发行。正是这种市场操作与政策利好的背离，使人如坠云里雾里，无所适从。
昨日国务院部署的资本市场五项工作中，再次重申提高上市公司质量、抓好证券公司综合治理工作等，而且明确“要积极稳妥解决股权分置问题”。既然解决股权分置已经成为绕不过去的坎了，那么就不要再延续目前的溢价发行方式了，想想该如何解决历史遗留问题吧，至少不要再扩大了。
安立德鼎投资
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