|
近两周，沪指暴跌100多点，个股更是一片风声鹤唳，几乎每天都有数十只股票跌停，连续两三个跌停的比比皆是。虽然周二这种现象一度有所缓解，部分个股在大盘出现小幅反弹的背景下以涨停报收，但是，周三宝钢股份复牌后的跌停，带动股指再度单边下挫，收出近期最低收盘指数。虽然“5.1”长假在即，人心思涨，加之技术面的严重超跌，但是，大盘却始终处于极度低迷的情况，市场信心极度涣散。如何有效改变这一被动的局面，“5.1”之后的市场走势就显得格外重要了。
从4月14日到25日的八个交易日，沪深两市流通市值减少了1116亿元，平均每天减少139.51亿元，这个数字比沪深两市每天的成交金额之和还大，而市场的存量资金出现巨大亏损的同时不断被迫出局，资金面压力显而易见。在大盘极度低迷的情况下确实存在超跌反弹的要求，但仅仅依靠存量资金、依靠一些短线游资的涨停板效应已经很难扭转整个市场的颓势。尽管在经过连续8个交易日的大幅下跌之后市场积累了较大的超跌反弹动能，但市场破位下跌的趋势确立后导致市场存量资金纷纷出逃。从技术角度来看，大盘在4月15日和18日连续形成的两个跳空缺口现在反而成为了市场重大的压力区间，因此，要有效改变目前这种极度低迷市场状况，恢复市场信心，非常需要外力的推动。只有外力的推动，才能导致增量资金的进场，市场才能有望出现行情的转折。
市场一度将大盘反弹的希望寄托于宝钢股份增发复牌后的表现，但是宝钢股份周三无情地封在跌停板上。虽然一季度包括上半年宝钢股份的业绩可能仍相当可观，但显然在大幅下跌之后机构投资者明显谨慎起来；而从近期以武钢股份为代表的钢铁股股价反复走低来分析，在钢铁价格回落、铁矿石价格上涨的双重压力下，指望宝钢股份演绎2004年武钢增发后的强势似乎已经不太现实了。从这个角度来看，宝钢股份复牌后跌停所产生的负面影响，市场仍需进一步消化。
那么，能够对市场产生推动的外力之一，笔者认为不妨寄希望于煤电价格联动在5月份实施。日前国家发改委出台了《上网电价管理暂行办法》、《输配电价管理暂行办法》和《销售电价管理暂行办法》等三部有关电价的管理办法，这是新中国成立以来电价改革力度最大、利益调整最多的一次，标志着我国电价将实行新的定价机制。而随着市场煤、计划电的格局全面消除，电力股特别是一些去年来产能迅速扩张的电力股将获得重大机会，特别是一些刚刚重组进五大发电集团的公司，在大股东支持下正面临重大机会。
此外，市场更为期待的是利好政策出台，但是从目前管理层的表态来看，提高上市公司质量等一系列的制度化建设成为工作重点，似乎政策的出台并不以能否有利于股指的上涨作为标准，这一点希望投资者能够清醒的认识。
机会往往会在众多市场投资者的预期之外出现，尤其是当市场整体处于利空集中爆发的时候。从基本面来看，加速扩容已是不争的事实，而亏损公司的年报、季报也将在本周全部面世，个股的非系统风险此起彼伏，而个股的破位下跌也表明市场资金也在不断地流失，可以说目前仍然找不到很明显的做多理由。但是，盘面的一些特征却值得投资者去关注和思考。
1、市场已经在近期的暴跌中发生了明显变化。从某个角度来说，空方的肆虐达到极点之后，多方能量就会逐渐积聚。
2、近期非核心资产类个股的无故暴跌，蕴含了大量的非理性因素。在缺少机构资金关照的情况下，散户投资者的羊群效应得到体现，信息的不对称导致盲从。如果矫枉过正，那么市场中的机会往往也就增多。
3、到底是股价越高风险越高呢，还是股价越低风险越高？这不是一个估值的问题，而是一个简单的常识性问题。
很显然，股价越低，泡沫越少，风险也肯定会相应降低。
（国联证券 张涛）
| 
