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本报4月25日综合消息（记者陈平）4月12日，证监会有关负责人在就八个敏感问题答记者问时称，股市重大转折点即将来临。次日，大盘放量上涨。可是，此利好只有一天的功效，深综指其后连收八阴，今日以282.36点报收，创下1996年12月24日以来的收盘新低。沪综指也创下6年来的新低，最低见1146.41点，以1157.97点收市。分别比上一个交易日下跌4.82点和11.22点，当日共有40多家（不包括ST股）跌停。
按理说，中国证监会“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态、国务院常务会议关于证券法修改应“突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益”等近日的利好应让股市沸腾，但实际情况却如此糟糕，其中原委让人深思。
圈钱，
是股市下跌的直接原因
伴随指数迭创新低的，是600多只个股创下历史新低。为此，呼唤政策救市的声音不绝，期待放缓扩容让市场休养生息。市场甚至传言，“‘五一’节之后已经过会的新股暂停上市。”岂料上周五证监会公告显示，发审委将于4月26日重启IPO（即新股首发）审核，重庆钢铁股份有限公司和内蒙古蒙西高新材料股份有限公司的新股首发申请将上会。尤其是宝钢股份50亿股、浦发银行等上市公司获准增发，在投资者中造成恐慌。有统计显示，在过去的半个月内，已有5家公司公布再融资计划，累计融资额度高达208亿元，远远超过近期沪深两市单日成交总额。无休止的圈钱，令回天无力的投资者只好用脚投票，市场一再屡创新低也就一点不奇怪了。
当然，造成近日沪深股市大跌的因素还有将于4月30日结束的上市公司年报和今年一季度报业绩披露。许多绩差上市公司2004年年报“丑媳妇终得见公婆”，其“劣迹”将继续令市场震荡。券商自查的大限也在4月30日，为此，一些见不得阳光的违规资金也不得不赶紧清仓开溜。此外，五一后加息传言、对股权分置试点不明朗的惧怕等，都无不让投资者在五一长假前出逃。
转变观念，
是脱离苦海的关键
根据中国加入世贸的规定，2006年，中国的金融市场将全面对外开放，内地证券市场与世界市场接轨不可避免。对一些带有*ST“帽子”的上市公司来说，本周恐怕是它们留在主板的最后日子，目前多只股票股价在1元以下，扭亏为盈的希望很渺茫，在壳资源不“值钱”的年代，退市似乎是板上钉钉的了。
截至上周五，沪市A股市盈率为22.44倍，不仅较2001年高峰时的71.9倍大幅缩水，甚至和沪市B股22.01的市盈率基本接轨。但是，在中兴通讯赴港成功增发H股，海归股中石油欲登陆A股，以及A＋H的新股发行模式即将推出的背景下，A股真正要接轨的，可能是港股的恒生指数（市盈率不到15倍）和H股指数（市盈率低于13倍）。而像印度、韩国等新兴股市市盈率多在10倍左右。海通证券便认为，A股合理估值区间为14倍至18倍，中轴在16倍左右。
近期个股大量跌停的现象表明，尽管A股市盈率已跌至历史新低，但可投资股票仍然不多。第一证券海口营业部首席分析师张学文认为，沪深股市至少有80%的股票是没有投资价值的，内地股市从熊市走向牛市，将是垃圾股湮灭，绩优股辉煌的衍变过程。他希望大家尽快转变投资观念，认清目前股市的新形势，那种牛市就是不分股票好坏，鸡犬升天的大涨是错误的。要下功夫研究股票的质地，紧紧抓住绩优、成长、小盘不放，坚决摒弃垃圾股。他建议投资者多关注近日弱市中走强，又是基金近期加仓的绩优股。申银万国证券海口营业部副总牛杰对此也有同感，他说，他们一直以来就对客户强化绩优观念，并因此获益良多。他认为，近日的下跌不太正常，也许是山雨欲来风满楼吧。
作者：陈平
（来源：海南日报）
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