超跌低价股缘何成香饽 再度沉沦是趋势

　　市场永远处于不断变化中，前期不为市场看好的低价股，在近期突然成为市场的香饽饽，香梨股份(资讯 行情 论坛)、美尔雅(资讯 行情 论坛)、安信信托(资讯 行情 论坛)、中国武夷(资讯 行情 论坛)等不少低价股跻身于涨幅榜前列。那么，低价股为何得到热钱的关爱，其后市的发展又将怎样？

　　两个动力推动

　　世上没有无缘无故的爱，资金也不会无缘无故地跑进低价股。就目前盘面来看，热钱喜欢上低价股，主要有两个动力。一是市场股价结构推动着题材股暂时成为市场的主角。毕竟经过前期多次推高股价之后，高价绩优股的估值相对合理，再难有大的涨幅，而市场此时又受到政策面回暖的刺激，已有一批资金进入A股市场，在高价股难以走高的背景下，他们进入低价股也在情理之中。更何况，伴随着股权分置等诸多题材的刺激，超跌低价股开始成为热钱们关注的重点。

　　二是低价股也有一定的投资价值。因为投资价值是相对于股价而言的，对于高价股而言，在于成长的价值，在于分红的价值。而对于低价股而言，则体现在壳资源价值，产业整合价值，甚至是质变型的价值。资本市场本身就是一个创造财富神话的市场，而神话不是从高价股开始的，而是从低价股的重组开始的。经过一轮股价循环之后，一批超跌低价股的产业基础所赋予的壳资源重组价值就浮出水面。比如说近期较为典型的通葡萄酒(资讯 行情 论坛)就是如此，它拥有我国知名的葡萄酒商标，而新近介入的控股股东又是知名的酒类营销专家，所以公司存在着质变的机会。类似的还有黑龙股份(资讯 行情 论坛)、中国嘉陵(资讯 行情 论坛)等诸多股价在3元甚至2元左右的个股。

　　低价股操作性不强

　　但是，即便如此，我们依然认为低价股的趋势不明朗，尤其是相对于目前数百家的低价股更是如此。毕竟目前具有重组潜力的低价股并不是很多，在这样背景下如果将少数放大至多数，极有可能陷入到亏损的泥潭。

　　更为重要的是，介入到低价股炒作的资金性质属于典型的热钱，它们一旦撤出，股价又会暴跌。比如说近期炒作势头较为猛的宏源证券(资讯 行情 论坛)，它亏损累累，在目前A股市场前景不明朗的背景下，如何生存尚是问题，但股价却受到暴炒，不就是所谓的扶持券商政策预期吗？但是否想过，扶持不就意味着不行吗。有听说过中集集团(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等绩优股受过什么扶持吗？因此，我们以为，目前超跌低价股操作性不是很强。

　　而这种操作性不强还体现在股价的宽幅振荡上，比如说上海本地股近期的走势就是典型。上周五狂涨，本周一暴跌，但周二又反弹，第一铅笔(资讯 行情 论坛)、轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)等个股还出现在涨幅榜前列。像这样的宽幅振荡走势，非职业投资者难以把握之，而在证券市场，能够称得上职业资金的又有多少呢？因此，我们建议投资者对超跌低价股尽量少参与。

　　再度沉沦是趋势

　　不错，低价股目前的确以大起大落的走势吸引着市场的眼球，在此时说低价股的不是似乎并不合时宜，但作为一个理性的投资者，有必要将自己的观点亮出来，对错全凭投资者自己的领悟。

　　低价股股价之所以低，很大程度上在于业绩成长性不佳，甚至是持续亏损。也就是说，此类个股一旦实施股权分置解决方案，跑得最快的可能并不是深套其中的流通股东，而是非流通股的控股股东，他们最知晓公司的财务状况以及赢利能力，在获得可流通权后，想到的将只是如何兑现。因此，我们预计，越是有股权分置预期的，此类个股的股价将跌的更惨。可以讲，如果说现在A股市场的毛股化主要体现在ST群落，但在未来两至三年内，毛股化将体现在那些不能持续给股东带来增长空间的低价股。也就是说，目前买入低价股就相当于在2003年与2004年上半年买入*ST猴王(资讯 行情 论坛)、*ST数码(资讯 行情 论坛)等一批现在是毛股而当时还是低价股的个股。　

　　江苏天鼎　秦洪