资本玩家魏武坐庄中房股份 留下80亿亏空后匿迹

　　以2亿元现金为杠杆，在中房股份坐庄获利，留下超过80亿元的亏空。一个以外逃为终的资本玩家魏武，是另一个“吕梁”？只有理清买壳、坐庄、掏空上市公司、拖垮证券公司等诸多环节中的利益输送，我们才会真正了解这个“鬼故事”

　　本刊记者 谢姝/文

　　债务危机

　　一个以资本玩家外逃为终的事件背后，究竟有着怎样的故事？

　　2003年还盈利596万的中房股份(资讯 行情 论坛)，2004年预亏。公司公告称是“受计提国债投资减值准备金及坏账准备金等因素的影响”。中房股份受质疑已久的国债投资和其他债务问题，再难掩饰。

　　债权人对中房股份偿债能力的担心与日俱增。仅从公开信息统计，中房股份目前已形成极大风险的坏账就有：在甘肃证券的1.37亿元国债投资，武汉证券的9750万元国债投资，长春长铃集团欠上市公司及控股子公司的其他应收款1.13亿元，长春长铃集团欠上市公司2003年8月出售下属配件、附件两家公司的股权支付款6060万元。共计2.95亿元。

　　隐藏的风险当然不止这些。仅从2002年12月底到2003年6月底，中房股份负债就净增9.6亿多元，巨额资金流向不明。

　　目前，中房集团所持有全部中房股份国有股已被质押或冻结，唯亚所持有全部中房股份社会法人股也已被冻结。

　　中房集团是国资委直属企业中惟一一家房地产公司，总资产约600亿元人民币。这样一个央企，在大盘看跌之时，耗资两亿元买下一个壳，然后又任凭一个来路隐秘的私人公司在自己的上市公司里折腾，实在令人匪夷所思。

　　魏武在中房股份的庄家生涯，始自2000年携两亿元入主唯亚。此后其便以唯亚为平台展开了一系列买壳、操盘以及资金腾挪技巧。

　　坐庄多幕剧

　　2000年8月，魏武先说服上海人潘亚平，联手入主1999年9月成立的唯亚，扩充股本至4亿元，各持股份50%。直至2003年12月，潘亚平“因业务发展”需要，将其持有的50%唯亚股权以1元的价格转让给魏武，两人至此分家。

　　魏武进入中房股份的多幕剧，是从“广瀚电子”开始的。2000年10月，即魏武进入唯亚仅两个月之后，他先拿唯亚旗下的广瀚电子75%股权与长春长铃所持的江门市大长江集团有限公司17%股权和通化方大(资讯 行情 论坛)药业股份有限公司37.35%股权，做了一个股权置换，这两个公司曾是长春长铃集团(当时长春长铃的大股东)旗下产业。

　　前者评估值为2.5亿元，后者评估值为1.5亿元，最后双方各自作价1.5亿元转让。看上去，唯亚亏大了。

　　然而，作为1999年3月成立、注册资本金为4640万元、账面净资产为4284.44万元的电子加工厂，广瀚电子的评估值为什么能高达33287.13万元(75%股权评估值为2.5亿元)？即使在正处网络泡沫时期的当时，这项资产评估也遭到不少质疑。

　　紧随其后，潘亚平演出第二幕：于2000年11月与长春长铃集团达成股权转让意向，唯亚将受让长春长铃集团持有的长春长铃29.78%的股权，从而成为大股东。由于此次股权转让导致国有股性质变更实在太明显，未能获得财政部批准。于是，唯亚做了一个退而求其次的选择——拉中房集团入伙。

　　2002年6月30日，唯亚、中房集团与长春长铃集团签署了《股权转让协议》，将长春长铃集团所持的长春长铃51.78%国有股股权分别转让给中房集团29.78%、唯亚22%。这样，唯亚就成了名正言顺的二股东。

　　唯亚迅速在上市公司管理层中安插自己人。变更后的副总经理兼董事马洪伟同时兼任上海唯亚投资部经理，财务部总经理张宗也是上海唯亚财务负责人。

　　知情人士曾向《证券市场周刊》提供消息称，唯亚成为二股东这笔交易，并未出现金，而是凭借第一次资产置换所持有的大长江集团17%股权和通化方大药业37.35%股权，受让长铃集团所持有的长春长铃22%股权，两者价值相当。

　　根据长春长铃2003年4月4日《关于国家股股东股权转让的公告》，转让给唯亚的22%股权，按2002年中期每股净资产1.53元计算，价格为1.6亿元，与大长江集团17%股权加通化方大药业37.35%股权的总和1.5亿元评估值接近。剩下1000多万元的差价，在长春长铃集团退出上市公司后，唯亚一直没有支付。

　　所以长春长铃集团曾在2003年9月左右将唯亚诉至法庭，使唯亚在中房股份的股权被司法冻结。据提供消息的人士分析，很有可能在那时，长春长铃集团已意识到魏武坐庄的危机，所以以股权纠纷为借口，先行保全部分利益。

　　在科技概念股大行其道的年代，长春长铃将广瀚电子作为主要的利润来源和概念支撑点。2001年8月公司公告宣称：“广瀚电子2002年将实现产值25亿，净利润2.5亿。” 但记者自苏州当地工商局查到的资料是：2002年广瀚电子实际实现的净利润仅有208.16万元。

　　令人疑惑的是：2000年7月，广瀚电子置入上市公司之前，净利润只有101万元，到2000年年底便猛增为3452万元，2001年6445万元。也许，对置入前后净利润的炒作，才是广瀚电子真实价值所在。

　　第三幕：2003年11月，唯亚又拿在上海的一块地皮与中房股份换回广瀚电子42%股权，重掌广瀚电子控股权。据说这是潘亚平与魏武合作之初就讲好的协议。用于交换的土地是上海漕河泾工业开发区的一块空地，唯亚以3500万元购入使用权，作价5496.21万元。

　　实际上，这相当于魏武以两亿元为杠杆，再出了一块地，便完成了买壳过程。而潘亚平只是借出一个广瀚电子助其买壳，后来又完璧归赵。

　　长春长铃改旗易帜的过程，正是该股股价飞涨之期。从1999年12月23日最低价5.35元始有建仓迹象，到2003年4月16日涨到20元左右(复权后36元左右)，最大涨幅700%。按照坊间说法，该股庄家控盘程度达90%以上。

　　股东人数急剧减少的数据亦支持了这一说法。2000年底，公司股东总数为14921户，到2002年9月急剧下降为3293户，此后至今，一直维持在3000多户。

　　魏武在二级市场到底赚了多少？没有人知道。中房股份崩盘突然，魏武撤退并不从容，但是从他的外逃结局以及坊间传说唯亚留下的关键人物每人都收到500万元“封口费”情况来看，魏武所获颇丰。

　　粗略计算，中房股份两亿股流通股，坐庄的成本投入超过30亿。这些资金，庄家从哪里筹措得来？后来中房股份在接受北京证监局巡检后的整改报告及公告中陆续暴露出了零星问题。在中房股份被非法转移的资产、武汉证券和甘肃证券的巨额亏空中，亦端倪显现。

　　圈钱手法

　　中房股份的十大流通股股东中，有6家——合计持有22.4%的股权。令人叹为观止的是，从2002年年报到2003年中报，股市经历了剧烈波动，上市公司也历经了亏损、重组、扭亏为盈等重大事件，6家流通股大股东所持股份却居然一股不多一股不少，铁板一块。看来是被锁死在20元高位，而且行动一致。

　　上海唯亚是武汉证券的第三大股东，直接出资比例为12.13%。唯亚是2001年武汉证券增资扩股时进入的，加上陈纯泽等一致行动人，早已被业内公认为是武汉证券的实际控制人。

　　据此前媒体报道，上海唯亚在掌握武汉证券以后，迅即以武汉证券为平台，展开了一系列总额达30亿元的融资活动。这些资金一到武汉证券以后，在账上根本不作停留，就被划到上海唯亚的账上，供该公司在二级市场炒作长春长铃股票。

　　2001年7月至2002年8月，武汉证券以提供信用担保或合作监管的方式，为上海唯亚总计贷款8.9亿元，其中信用担保7.53亿元，合作监管1.37亿元。

　　在东方证券和兴安证券，亦有类似情况发生。

　　此外，唯亚还通过民间借贷等方式大量融资。包括向兰州铁路局借款4亿多元、向浙江巨化集团借款4亿元、将上海一家医院的股权质押计2.5亿元等，这些现均成为坏账。

　　魏武之殇

　　浙江利捷分析师余凯认为，中房股份的操作方式跟新疆德隆很相似，就是利用国债回购来筹集资金。券商把资金用来购买国债，然后再进行回购，这个过程中资金出现10倍甚至更高的乘数效应。

　　一般的操作手法是这样的：庄家通过证券、信托公司进行融资，外围资金通常委托与庄家关系密切的证券、信托公司进行国债投资，而证券、信托公司再将国债进行回购，回购现金则转到庄家指定的账户中。庄家与资金方的三方协议中给出的条款相当优惠，足以吸引相当一部分资金杀入，先后融到巨额资金。

　　但随着宏观经济发生变化，真实存款利率为负数的现实令国债市场逐步低迷，庄家手中回购的国债不但跌破合同签订时候的“市面值”，更想不到的是跌破100元面值。

　　按合约，庄家必须弥补差价，资金融出方见势不妙陆续强行回购，庄家不得不向银行举债。但此时，尚未从国债回购漩涡抽身的“豪庄”又遇政府收缩银根之故，加之其他不利因素相互作用，资金链严重吃紧便失去护盘能力。

　　据悉，唯亚的国债回购规模做得很大，约150亿元左右，亏损1/3多，由于国债回购融资比例的放大效应，留下的窟窿至少超过50多亿元。唯亚利用回购获得的资金炒作股票。依照唯亚持有中房股份90%左右流通股计算，在中房股份崩盘后，由于股价下跌造成的亏损达到近30亿元。魏武外逃，唯亚破产，留给市场的是80多亿元的亏损。

　　魏武留下的疑问又何止于此。长春长铃集团作为此前的大股东，以辖区差异为由，一直未将股权过户之前的公司档案交至中房股份。这些档案中又隐藏着什么秘密呢？

　　魏武其害，似一只仓鼠，啃下的是堤坝上的一块砖，造成的却是洪水决堤，其连锁反应和放大效应，不能不引起监管层重视。

　　背景资料：魏武其人

　　1966年生，湖北人，早年在深圳做期货起家，曾成功参与策划炒作过金路集团(资讯 行情 论坛)(000510)，后在深圳成立国贝投资发展公司(曾是武汉证券的大股东之一)，将办公地点设在深圳地王大厦。

　　2000年魏武带着2亿元现金到上海淘金，试图炒作一只股票。他将筹码押在了当时股价尚在8元左右的长春长铃。在当时，2亿元投入二级市场，不过九牛一毛，然而魏武却以此为杠杆，做下系列惊天大案，其所用手法，与如今市场能够公开看到的一些经典案例颇为相似，不啻为又一个张海、吕梁。