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□国盛证券 王剑
近日不少业绩下滑甚或亏损的企业披露了业绩报告，有的则是公布了预亏公告，使得这些企业的股价纷纷进行新的价格定位。由于目前距最后的公布期限越来越近，今后将出现一个亏损业绩披露高潮，一大批业绩下滑甚至亏损的“丑媳妇”将陆续见“公婆”，更有甚者，一些企业在公布年报之后就将暂停上市交易，而*ST吉纸(资讯 行情 论坛)、*ST龙涤等
退市几成定局的低价股前期还出现了大幅上涨，在越来越临近退市的时候，介入其中的短期投机资金必然会在“最后一站”抓紧时间逃跑，其股价的下跌在所难免。而这些股票股价的下跌又将影响其他的低价股，带动整个低价股的股价重心下移。
截至目前，一些业绩优异或高成长企业的年报已基本公布完毕，市场对一些业绩好、成长性高的个股也作出了积极的反应，其股价表现大都不错。但就其价格定位来看，可以说目前的股价定位条件更加苛刻，也就是说，绩优成长股的股价上涨幅度明显落后于业绩的增长幅度，高价绩优成长股的平均市盈率实际上也在降低。而与此同时，部分低价股则趁机反弹，股价出现了一定的涨幅，但其业绩状况并没有改善甚至出现下滑，股价因此存在较大的下跌压力，预计近两周将是这种压力释放的高潮期。从市场的价格重心来看，由于市盈率的下降，那些业绩与上年持平的个股股价也将出现下跌，即市场的价格重心仍将呈现下移态势；至于那些业绩下滑甚或亏损的企业，则有加速下跌的要求，反映在盘面上，就是跌幅大的都是低价绩差股或业绩大幅下滑的品种，而业绩优异的个股则相对抗跌。
目前还有一个关键的问题是，2004年的业绩是否是见顶之前的“最佳业绩”？企业整体业绩的增速是否会下降？出于对上述问题的担忧，随之而来的第一季度报表即使对绩优成长股也有影响，一旦其成长势头出现了停滞甚至扭转，其股价也将面临新的下跌压力。当然，短期来看，市场现在最主要的做空压力还是来自低价绩差股，因为未来市场的发展趋势是股价的明显两极分化，市场应该存在大量的“仙股”，而目前绩优股的股价定位则相对合理，甚至有被低估的嫌疑，但大量的低价绩差股的股价却普遍没有调整到位，后市还有较大的下跌空间，因此，后市股价结构调整仍将深化。
由于上市公司的业绩压力明显，后市市场将面临不小的调整压力，特别是股价在5元以下的个股具有更大的风险，因为这些绝对股价相对较低的个股具有更大的欺骗性———前期较大的跌幅以及较低的价格，往往会吸引部分抄底资金参与，但由于缺乏业绩支撑，这些股票往往具有更大的风险，投资者要格外留意，不宜贸然参与其中。
在业绩风险中，还有一类是性质更加恶劣的违规风险，诸如运行不规范、信息不透明，隐瞒企业真实的情况等等，在其“平和”的表象下孕育较大的风险。这类个股一旦被揭下面纱，往往以巨亏的面目出现，一些被管理层立案的上市公司甚至会出现连续跌停，其本质也是业绩风险的集中释放。
因此，投资者要正确认识市场所面临的这种由业绩下滑所带来的风险，特别要扭转长期以来市场“逢低必炒”的投机思维，坚决摒弃基本面不好的低价股，把目光转向那些抗跌的成长性绩优股———目前的调整使这些绩优成长股处于暂时的整理状态，可以说为投资者逢低参与创造了良机。
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