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四川新闻网-成都日报讯
近期市场真够疲软了，在黑色星期五之后又迎来了黑色星期一，昨日沪综指狂跌19.23点，轻松地跌穿了千二关口，跌停板的家数达到23家。巧合的是，此轮大盘暴跌主要是与宝钢股份在上周五公布的增发方案以及本周浦发银行将要过会的信息，由此扩容成为市场的替罪羊。
扩容压力对冲利好
凡是媒体提到股权分置试点方案试点条件已成熟信息的时候，均认为是重大的实质性利好。事实上的确也如此，因为拉开了解决历史遗留问题的序幕，Ａ股市场借此机会可以完善相关制度，从而步入到完美股市的预期。正因为如此，市场将股指的暴跌归结到宝钢股份的增发方案中，因为宝钢股份的增发的确胃口不小，增发50亿Ａ股，其中向社会公众增发20亿Ａ股，募集资金百亿元，短线的抽血压力可窥一斑。也就是说，宝钢股份的增发对宝钢股份是利好，但对市场的短期走势而言，却形成直接的压力———扩容抽血的压力。更何况，还有浦发银行等再融资将在本周过会等信息，让市场充分有理由预期，经过了长达半年之久的扩容低潮期之后，在未来的一段时间内，市场将迎来扩容高潮期。
扩容是外因走弱有内因
敏感的业内人士也就迅速将股权分置试点成熟的信息与宝钢股份的增发这一利好与利多在一周内相继面“市”称之为对冲，甚至有人士提出如果先公布宝钢股份然后再公布股权分置试点方案已成熟的信息，市场走势可能会大大的不同。对此，我们并不敢苟同。一方面是因为宝钢股份的增发其实早已明朗，不明朗的只是时间问题，所以理论上对Ａ股市场不会形成直接的冲击。另一方面扩容其实也并非是坏事，至少基金们就在等待着扩容，因为对基金而言，目前好股票基本上都实现了价值回归，庞大的价值投资味口的基金们需要扩容带来新的价值型品种。同时对于中小投资者也是如此，因为真正意义上的有质量的扩容也是中小投资者寻觅新的投资品种的机会，恒源煤电甚至包括中小板的黑马股群不都是去年下半年扩容所带来的？
市场的弱市趋势的形成在于市场本身缺乏可供投资的价值型品种，而缺乏价值型投资品种的个股一旦股权分置解决，那可能更是股价的灭顶之灾。因为经过持续暴跌后的Ａ股市场泡沫并不是在质优的高价股身上，而是在质次的低价股身上。也就是说，越是股权分置，此类个股的下跌空间就越大，因为到那时，加入到抛压行列的不仅仅是套牢的中小投资者，还包括长期不能流通的非流通股，股价仙股化、毛股化将更趋激烈，这才是Ａ股市场在近期暴跌的原因。
价值时代下的投资思路
也就是说，扩容压力仅仅是诱因，作为一个理性的投资者，理论上应该和基金一样欢迎有质量的扩容，欢迎神华能源等一批优质国企股的发行。在即将到来的可预期的扩容高峰期内，我们建议投资者一定要仔细研读招股说明书，寻找2005年或2006年有新的利润增长点或者公司业务总量得到有效拓展的新上市公司，寻找到就买入并持有，不要考虑市场的短期波动，也不要考虑是否股权分置解决。只要上市公司的内在价值不断提升，即便不让利，其二级市场股价也会不断上涨的，而上市公司内在价值不断下移，即便再让利，甚至是白送，二级市场股价也是不断下跌，这就是价值时代下的投资思路。江苏天鼎秦洪
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