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跌穿千二别怪罪宝钢
解决股权分置可能导致非价值投资型股票贬值才是主因
【本报讯】昨日，沪综指下跌19.23点，轻松跌穿了千二关口，跌停板的家数达到23家。巧合的是，此轮大盘暴跌主因是宝钢股份在上周五公布的增发方案以及本周浦发银行将要
过会的信息，由此扩容成为市场的替罪羊。但我们认为，扩容是外因，大盘走弱有其内因，即市场本身缺乏可供投资的价值型品种。扩容不是坏事具体分析，一方面，宝钢的增发其实早已明朗，不明朗的只不过是时间问题，所以理论上对A股市场不会形成直接的冲击。另一方面，扩容其实也并非是坏事，至少基金们就在等待着扩容，因为对基金而言，目前好股票基本上都实现了价值回归，有着庞大的价值投资胃口的基金们需要扩容带来新的价值型品种。同时对于中小投资者也是如此，因为真正意义上的有质量的扩容也是中小投资者寻觅新的投资品种的机会，恒源煤电甚至包括中小板的黑马股群大都是去年下半年扩容所带来的，也就是说扩容是否为真正的利空，站在不同的角度，不同的时间点，可能会得出截然相反的结论。仙股化之忧因此，我们认为，股指的持续下跌诱因可以归结为宝钢股份，毕竟如此巧合的确让市场有“救市”就是“救发（增发）”的想法。其实，市场的弱市趋势的形成在于市场本身缺乏可供投资的价值型品种，而缺乏价值型投资品种的个股一旦股权分置解决，就可能成为股价结构重心的向下推动力。因为经过持续暴跌后，A股市场的泡沫并不是在质优高价股身上，而是在质次低价股身上。也就是说，越是股权分置，此类个股的下跌空间就越大，到那时，加入到抛压行列的不仅仅是套牢的中小投资者，还包括长期不能流通的非流通股，股价仙股化、毛股化将更趋激烈，这才是A股市场在近期暴跌的原因。寻找成长股在即将到来的可预期的扩容高峰期内，我们建议投资者仔细研读招股说明书，寻找后市有新的利润增长点或公司业务有望得到有效拓展的新上市公司，寻找到就买入并持有。不要考虑市场的短期波动，也不要考虑是否股权分置解决，只要上市公司的内在价值不断提升，即便不让利，其二级市场股价也会不断上涨的。而上市公司内在价值不断下移，即便再让利，甚至是白送，二级市场股价也是不断下跌，这就是价值投资时代下的投资思路。（江苏天鼎秦洪）作者:
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