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近期，股市真是疲软，在“黑色”星期五之后又迎来了“黑色”星期一，昨日上证指数(资讯 行情 论坛)狂跌19点，轻松跌穿了1200点关口，跌停板个股达二十余只。在3个交易日内，股指跌了50点，并形成了连续两个向下跳空缺口，巧的是，在宝钢股份上周五公布增发方案后，今日浦发银行(资讯 行情 论坛)增发事宜又将在发审委“过堂”，扩容成了杀跌“主凶”，果真如此吗？
扩容早有“预谋”
上周，监管层关于股权分置试点的条件已经成熟的表态，曾让市场相信推出的是实质性利好，股指短线反弹的走势也从侧面印证了这一点。有市场分析人士认为，不仅高层对股权分置试点的表态是有计划进行的，扩容也早有预谋。但是股市表现如此低迷，是管理层所没有预料到的。也就是说，管理层过分高估了表态对市场的利多作用，没有估计准目前投资者对股权分置问题的了解程度。管理层以为，表态就足以给扩容保驾护航，但现实却是那么“无情”。
上周五，市场将股指暴跌归结到宝钢股份(资讯 行情 论坛)增发的消息上，宝钢股份一下子向社会公众股东增发20亿A股，募集资金上百亿元，股市短线“失血”明显。然而，上市公司再融资的步伐却并未有所收敛，昨日浦发银行等个股再融资事宜将于本周过会的消息“浮出水面”，这就足以让市场作出大胆预期：在经过了长达半年之久的扩容低潮期之后，未来的一段时间内，市场将迎来扩容高潮。
股指走弱有其内因
我们认为，扩容压力是股市产生调整的因素，但不是最重要的。一方面是因为宝钢股份增发其实早已明朗，不明朗的只是时机选择的问题，理论上对A股市场不会形成太大的直接冲击。另一方面，扩容也并非全是坏事，至少宝钢这种股票的增发会提高市场的整体质量，而且有很多机构资金也在等待大盘蓝筹股的上市。当然，对中小投资者也是如此，因为有质量的扩容也是他们寻觅新的投资品种的机会。也就是说，扩容是否为真正的利空，站在不同的角度，不同的时间点，可能会得出截然相反的结论。
其实，市场的极度低迷走势的形成，在于市场本身缺乏可供投资的价值型品种，在缺乏投资品种的情况下解决股权分置问题，可能会让股价受到灭顶之灾。因为，经过持续暴跌后的A股市场的泡沫并不是在质优的股票上，而是在绩劣的超跌股上，说它超跌，其实还远远未跌到位，所以说越是全流通，此类个股的下跌空间就越大。因此，部分绩劣股加速赶底，才是A股市场近期暴跌的主要原因。
不可盲目杀跌
当然，在股权分置试点即将开始的情况下，新股的发行具有极重要的意义，是按历史上老办法发行，还是按照股权分置试点之后的规则发行，这些都将困扰着市场，同时也影响着市场的信心。因为，在股权分置问题还没有解决的时候继续发行新股，会导致非流通股问题越积越多，给市场带来的压力就会越来越大。
从另外的一个角度分析，虽然从短期看，新股扩容肯定会放大做空动力，从而对股指形成较大的压力。但是，长远来说新股扩容可以带来更多的优质上市公司，尤其是像交行、神华等等，它们将给市场带来“新鲜血液”和更多的投资对象。我们认为，只要管理层把握好新上市公司的质地，那么新股扩容给市场就会带来积极的影响。总的来说，投资者对新股扩容以及可能存在的下跌不要过度恐慌，毕竟股指已处于历史低位区域，再度大幅下跌的空间并不大。
作者：秦洪 江苏天鼎 供稿
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