三年熊市投资者损失万亿 解决股权分置谁是赢家

　　4月12日，中国证监会在就股市八大敏感问题答记者问时，作出“股权分置已基本具备启动试点条件”的表态，并强调解决这一问题的核心是“切实保护投资者特别是公众投资者的合法利益”。

　　次日召开的国务院常务会议传出信息：《证券法》的修改应“突出保护社会公众投资者特别是中小投资者合法权益”。

　　中小投资者：为股市付出太多成本

　　《中国证券报》的一项调查显示，2004年出现亏损的投资者比例高达八成，仅有5％的投资者稍有盈利。

　　另有统计显示，从2001年6月股市出现历史性高点到2004年9月，内地股市流通市值缩水7100亿元，加上其间上市公司融资2726亿元，投资者为国家上缴的印花税478亿元，支付交易佣金等其他成本约500亿元。这些数字相加，再减去上市公司现金分红391亿元，投资者的净损失超过1万亿元。

　　股权分置试点：谁是最后的赢家

　　4月13日，中国证监会作出“股权分置具备启动试点条件”表态后的首个交易日，沪深股市出现了大幅上扬的行情。

　　沪深300指数当天以1000．90点报收，较前一交易日上涨2．27％。然而，“股权分置试点”并没能将其利好效应持续太久。此后的两个交易日，沪深股市连续缩量下挫。

　　股指的走势表明了市场的态度：试点方案是否真的能实现管理层“切实保护投资者特别是公众投资者合法利益”的承诺，实施过程中是否能避免“内幕交易”，以及由此带来的对投资者新的伤害，仍是投资者普遍关心并担忧的问题。

　　如许多证券业内人士所分析的那样，在股权分置问题上，出台让市场各方都满意的方案难度很大。在最终的试点方案出台之前，很难确定在这场博弈中谁是真正的赢家。但是，如果管理层能将利益的砝码更多地加在普通投资者这一边，那么这个令人期待的方案或许会让国家、企业、机构投资者和中小股民都成为最后的赢家。

　　文/新华社记者

　　作者：潘清