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市场翘首以盼的解决股权分置老大难问题，终于到了可以启动试点的实施阶段了。笔者始终认为，股权分置和上市公司素质不高，是中国股市两个最根本的问题，而后者在很大程度上又是由股权分置的制度安排造成的，只有解开股权分置这个结，中国才可能有真正的牛市。正是鉴于此，有识之士已经提出，解决股权分置过程必须保证程序公正，在信息披露上一定要做到公正公平，试点信息一经泄露，就要追究有关人员的责任。
但仔细想想，一个解决方案，从中介机构设计到董事会开会，到上报，再到股东会审议，这中间可能顺利通过，也可能被否决，又有多少环节，要做到一点不泄露谈何容易？国九条明确指出，解决股权分置必须坚持三项原则，即尊重市场规律、有利于市场的稳定和发展、切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，而核心是保护公众投资者权益，如果真假消息满天飞，内幕交易发大财，又何来市场稳定，更遑论保护中小股东的合法权益了。
于是，有人又提议整体解决。但从证监会发言人“试点条件已经成熟”，以及中国有1300多家上市公司，谁都知道要毕其功于一役，一夜之间整体解决，是无论如何也不可能的。既然如此，又如何把解决股权分置这件好事真正做好呢？
笔者的观点是：先立规，再试点。这样一件大事在试点之前一定要先立一个极具操作性的章程。包括：
(1)、如何切实保护公众投资者的合法权益，这是问题的核心，即要不要给流通股以补偿，通俗一点说就是流通股是不是含权。非流通股之所以能从发行时的1元多净资产，到现在2元、3元、甚至更高，完全是流通股东作出的贡献，给流通股东以补偿，这是恢复历史真面目，是维持市场三公原则的大事，没有这一条，所谓解决股权分置，同2001年的国有股市价减持不是一回事吗？
(2)、需要解决的“分置”的非流通股的范围。国家股、国有法人股、发起法人股、社会法人股、自然人持有的非流通股、已实施MBO的管理层股、外资持有的非流通股，还有纯B股公司的非流通股要不要进行试点，等等。
(3)、具备什么条件才可率先试点。如有没有上市时间上的限制；有没有公司治理和业绩方面的限制；有没有股权比例方面的限制等等。我们已经试错了两次，这次试点，市场再也经不起折腾了。
(4)、解决股权分置问题的整体时间安排。证监会发言人这次讲话中，许多复杂问题都有时间表，如券商风险问题力争两年解决，大股东占资问题以前就说过三年解决(尽管没有如期达标)，在周小川主席任上转配股问题两年解决，等等。谁都知道买股票就是买未来，而未来不确定是最大的风险。解决股权分置，从提出到今天的试点条件已基本成熟，至少经过了三年时间，去年国九条出来后，有关工作小组也整整研究探讨了一年，难道还提不出一个整体规划吗？
财务分析专家 贺宛男
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