二级市场收购深发展可能性甚微 新桥增持没必要

　　作者：易文

　　4月7日、8日，银行板块整体走强，深发展(资讯 行情 论坛)连续两天涨停板。受此影响，深圳金融指数(资讯 行情 论坛)两日涨幅分别高达9.06%和7.82%。尽管如此，广发证券对金融股给出的后续投资建议仍是“不宜追涨”，并维持深发展“减持”的投资建议，湘财证券给出了同样的建议。分析师认为，其目前的股价超出了其投资价值。

　　分析人士指出，在没有特别有说服力的上涨因素的情况下，深发展如此表现，似乎有大资金通过二级市场收购之嫌。不过，深圳一位资深市场人士认为，理论上是存在这种可能的，但操作起来非常困难。

　　收购风险有三

　　深发展的这轮上涨从4月1日开始，以每股5.05元的新低向上大逆转，在短短8个交易日内涨幅接近50%，成交金额名列沪深两市首位。截至发稿日，其涨势虽不似日前显著，仍在继续。

　　广发证券分析师认为，刺激深发展股价上涨的原因主要包括四个方面：传闻深发展将成为第一批股份制银行设立基金公司试点成员；深发展近期内部改革力度较大，新管理层作风得到市场初步认可；银行股整体估值区间处于合理位置，吸引新资金；政策面包括《证券法》的修改、资产证券化、股指期货建议等，都显示混业步伐加快，拓宽想象空间。

　　有分析人士提出，深发展有大资金通过二级市场收购之嫌。对此，深圳一位资深市场人士认为，理论上是存在这种可能的，但操作起来非常困难。他说：“由于深发展股权分散，二级市场价格徘徊在5元/股，流通股比例达73%，除非有金融控股集团或大集团需要控制一家银行，深发展会成为收购目标。但即使如此，里面的风险非常大。”他认为，主要有三个风险：第一，根据证监会相关规定，当投资者持有该股票5%的时候，需要公告，而且，如果要达到控股或第一大股东的目标，资金需求巨大；第二，二级市场信息不对称，收购者不可能了解深发展的真实状况。应该说，到目前为止，最了解深发展的还是新桥，所以，大集团不会轻易在二级市场操作；第三，即使成为第一大股东，控股的地位也很不稳定，这样反而加剧深发展的动荡，也许就此毁了它的前景。

　　新桥增持没必要

　　有媒体报道，在近几个交易日上，“国信证券深圳红岭中路赫然出现在成交排行的榜首位置”。而国信证券现任董事长正是深发展前任行长何如。

　　湘财证券分析师邱志承认为，“取得上市银行的控制股最实际的手段是谈判，协议转让股权，通过二级市场控股深发展，对多数企业来说是不明智的。何况新桥的控制权很稳定。”据了解，新桥持有深发展17.89%的股份后，在第六届董事会的15个席位中占有7席，再加上新桥入股得到了深圳市政府的大力支持，政府方面的代表也会在董事会中与其配合。根据深发展的公司章程，董事的任期为3年，中途不得无故更换，通过二级市场收购深发展的股份，难以得到其控制权。

　　邱志承认为，从另一方面来讲，新桥作为外资，在没有QFII资格的情况下，无法通过二级市场直接增持股份，可能的方式是通过其他QFII增持股票。但如果一家银行被一家外资持股超过20%，就会失去本土银行的资格，经营范围会因此受限制，因此，增持股票对新桥而言是不必要的。

　　为沪深300托市

　　深圳资深人士给出不同于舆论的另一个思路。他认为，深发展的暴涨可能是政府或交易所在主导。4月8日，作为中国股市第一个覆盖两大市场的统一指数沪深300(资讯 行情 论坛)指数正式发布，当天报收1003.45点，涨幅达1.9%，该指数成份股的总成交额高达91.5亿元，超过两市成交总额的半数，其活跃性得以充分展示。从个股对指数点位的贡献率最高的三只股票分别是深发展、扬子石化(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)，沪深300指数当天的涨幅中有超过0.3个百分点来自这3只股票的贡献。该人士分析，在此前以并购和重组为题材的个股没有拉动大盘的情况下，选择深发展是最合适的。他提醒记者留意，这一轮领涨的个股都是沪深两地的本地股，可以看出是有关方面在为300指数的面市做必要的铺垫和准备，“市场总是有敏感的投资者和先知先觉者，他们预计到300指数的机会，跟进行情，从而形成了深发展令人吃惊的上涨”。