宝钢增发一波三折终来临 负面影响已基本被消化

　　尽管昨日又有利好消息，但大盘小幅高开后震荡回落，再次显示出1250点一带的强大压力。上证指数(资讯 行情 论坛)最后以全日次低点1234.33点报收，下跌13.87点，将周三的阳线大半吞噬；沪市成交88.32亿元，较前日萎缩26亿多元。沪深300(资讯 行情 论坛)指数收于986.97点。

　　今日，宝钢公布了增发启动的消息，才刚刚感受到春天气息的股市，能不能经受住宝 钢增发寒风的冲击呢？

　　最新消息宝钢增发下周二启动

　　今日，宝钢股份(资讯 行情 论坛)刊登增发招股说明书，将增发50亿股，其中向控股股东宝钢集团定向增发国家股30亿股，向社会公众增发20亿A股。向社会公众增发的股份将按1：1的比例向原流通股股东优先配售，优先配售的股权登记日为4月19日(下周二)，增发价格以股权登记日前30个交易日收盘价的算术平均值为基准，询价区间将为该基准值的80%～85%。

　　市场人士认为，以询价标准结合目前股价估算，宝钢增发价应在4.8～5.2元，市场将承担100亿元左右的融资压力。

　　增发一波三折

　　去年8月12日，宝钢股份公告称拟增发50亿股，其中向宝钢集团定向增发比例不低于50%；向社会公众增发不超过50%；增发募集资金用于收购宝钢集团价值达280亿元的资产。去年9月底，公司股东大会通过增发预案。

　　由于发审委“歇夏”，宝钢股份增发一直未能上会。今年1月19日，新一届发审委召开2005年第一次工作会议，顺利通过了宝钢股份的增发申请。

　　2月23日，市场传出消息，宝钢集团董事长谢企华透露，因市场疲软，宝钢要暂缓增发。不过，宝钢股份很快发布澄清公告称，公司从没有暂缓增发的计划，有关工作仍在进行中。

　　负面影响已基本消化

　　宝钢股份的巨额增发终于来了，这会对市场产生什么样的影响呢？

　　分析人士认为，经过近一年的周折，宝钢增发已经明朗，现在只是实施，增发价格在5元左右，由于老股东可按1：1的比例优先配售，市场影响应不大。本周三，证监会表示“解决股权分置已具备试点条件”，股市应声大涨；然后让宝钢增发出台，显示有关方面拟以重大利好来淡化宝钢增发的负面影响，从而维持股市的一种弱平衡格局。

　　某基金经理向记者表示，某种程度上，宝钢增发的消息已被充分消化，因此算不上大利空，大盘不会因此大跌。

　　后市预测等待做空动能衰减

　　昨日盘面显示，投资者受利好政策的刺激而引发的投资热情已明显开始转弱，市场重新趋于理性。目前是上市公司2004年年报和今年一季度季报密集推出的时段，个股因业绩、题材、行业景气度等多种因素而出现股价激烈分化的局面在所难免，岳阳恒立(资讯 行情 论坛)、天大天财(资讯 行情 论坛)、深国商(资讯 行情 论坛)等因为业绩原因昨日处于两市跌幅前列，这就是很好的证明。

　　空方难以再度大举做空

　　近期政策暖风频吹，高层连续对证券市场敏感问题明确表态，这些政策信号表明了政府对证券市场的呵护与关注，有利于稳定投资者的信心，不明朗的预期正逐步消除。近两日的政策让我们看到了政府力挺股市的决心。

　　在这种政策环境下，相信空方不敢再像3月份那样大肆做空了，因为后续配套利好政策随时都有可能出台。

　　蓄势整理消化压力

　　从技术上看，短期内多空双方都不会走得太远。后市大盘在1200～1250点区间反复震荡整理的可能性较大，一方面消化年报和季报的风险以及各种压力，等待做空动能进一步衰减；另一方面等待解决股权分置具体政策的出台，然后寻找契机选择突破方向。

　　记者 朱雷 民族证券

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