“不是我们不想创新,也不是不会创新,而是担心自己的创新产品因为找不到生存的空间,最后成为空中楼阁”,一家券商资产管理部人士如此回答记者有关理财产品创新的问题。的确,券商在开展创新活动的过程中,明显感觉到创新的空间仍很狭窄,能够腾挪的余地非常有限。
据券商人士分析,目前市场上券商集合理财产品的趋同性是不可避免的,这种现象
同样存在于国内的基金市场。他说,证券市场存在比较严重的结构性问题,金融产品的种类非常有限,而且在现有的投资品种当中,真正具有投资价值的品种很少,而所有机构都盯住了这些产品,设计出来的理财产品自然无法在资产配置上实现创新。
该人士说,就像小草一样,发芽需要温暖的气候,券商的产品创新同样需要有相应的外部环境予以配合,如果始终生活在有结构性缺陷的市场环境中,券商的创新恐怕难以获得突破性的进展,只能是在细枝末节上动动脑筋。最重要的是,市场能够提供更多具有不同风险和收益水平的金融产品,只有这样才能在实施资产配置时有足够的灵活性,也能够更好规避风险。
券商资产管理业务目前实际上处于两难境地:一方面,资产管理业务有着强烈的做大规模的冲动,这不仅是缓解经营压力的需要,也是资产管理业务发展的规律,要想实现合理的投入产出比,必须达到一定的规模,这个规律已经被境外券商经验所证明;另一方面,由于现有的理财产品投向受到制约,加上目前券商理财市场大病未愈,为了严控风险,规模必须加以限制,各家券商也都表示会在首只集合理财产品推出之后暂时保持观望。一方面是做大规模的冲动,一方面是严控规模的必要,券商被迫在两者之间找寻平衡点。
有券商人士建议,短期内控制理财业务规模还是非常有必要的,券商可以把有限规模的理财业务作为培养软环境的机会,为将来的创新业务培养人才并积累经验,待环境改善后可以较快进入角色。该人士认为,保险资金、社保基金和企业年金的理财市场应该是券商争夺的重点,这些资金具有高度的成长性,只要政策允许,券商在创新上有着宽广的舞台。 (贾 壮)
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