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经济点评:解决股权分置问题 摸着石头过河


http://finance.sina.com.cn 2005年04月14日 08:48 中国新闻网

  中新社北京四月十三日电 题:解决股权分置“摸着石头过河”

  中新社记者 魏晞

  十三日,上证综合指数以大幅上涨近三十点结束早间交易,市场分析相信,整个中国股市因为利好消息带来的兴奋情绪还将继续。十二日晚,中国证监会负责人首次以官方身
份高调表示,解决股权分置问题“目前已经具备启动试点的条件”。这被视为中国监管当局拉开救市大幕的信号。

  中国市场的兴奋不无道理。股权分置牵涉各方利益,解决方案多年悬而未决,“已经具备启动试点的条件”,短短十一字则解答了此前各方争论不休的诸多疑惑。

  首先,解决股权分置时间表逐渐明朗。长时间以来,坊间关于股权分置解决方案何时破题的猜测从未停止。证监会此次表态一改过去“探索”、“研究”等避实就虚的字眼,明确提出“具备试点条件”,人们有理由相信,试点方案的推出指日可待。

  其次,各利益方似已达成基本共识。股权分置问题的解决牵涉多方利益格局变动,上市公司非流通股股东与流通股股东利益矛盾难以平衡,这也是此前证监会“三缄其口”的原因之一。有分析人士认为,证监会此番讲话应是与各利益方达成初步一致后的表态。

  但与此同时,股权分置的解决从“破题”到“解题”,仍需“摸着石头过河”。

  证监会十二日的表态虽使中国股市人心向好,但其中并未涉及股权分置解决方案的具体内容。实际上,要不要历史补偿、如何补偿;行政性解决还是市场化解决等关于股权分置的几大问题,至今没有官方解答。因此,在落实试点之前,股权分置解决方案仍充满疑问。

  一些专家更表示,即使推出试点,也未必就是股权分置的解决之道。上海复旦大学谢百三教授认为,目前对任何方案都不抱乐观态度,方案的出台甚至可能引发股市整体下挫。

  著名经济学者易宪容则称,股权分置解决方案试点可以及时发现现有制度存在的弊端,有利于规则修订,但短期内对股市是否利好难以确定。

  推出股权分置试点仅是解决股权分置问题的第一步。有专家称,“解决股权分置必须是多赢的格局,任何一方反对都不可能成功。”目前,不论推出哪种试点方案,都只能是“摸着石头过河”。完


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