谨防季报绩优两大雷区 据基本面区别对待 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年04月13日 07:08 深圳商报 | ||||||||
季节性因素以及能源、原材料价格上涨带来不确定因素 【本报讯】伴随着季报披露进程的加快,绩优股的季报风险不时涌现,较为典型的莫过于上周五的建投能源(资讯 行情 论坛)因季报预亏而跌停,昨日的峨眉山(资讯 行情 论坛)因季报亏损而跳空低开,暴跌5.12%,而此两股又是知名的绩优股。那么,如何防范绩优股的季报风险呢?
绩优股的两大“地雷” 虽然季报风险年年有,但今年的季报风险似乎较往年有延续特征的同时,也有一些“推陈出新”的感觉。延续的特征主要是季节性因素,比如说峨眉山,公司季报就称公司属于旅游行业,有较明显的淡旺季之分,因气候、地理条件和游客的消费习惯等因素的制约,第一季度仍属公司经营淡季,所以会出现亏损。 值得注意的是,季节性因素不仅仅体现在旅游行业,而且还体现在水电、农业、酒类以及一些出口业务为主的家电、纺织等行业中。其中水电业以长江电力(资讯 行情 论坛)、桂冠电力(资讯 行情 论坛)、桂东电力(资讯 行情 论坛)等为代表,农业以香梨股份(资讯 行情 论坛)、新农开发(资讯 行情 论坛)、北大荒(资讯 行情 论坛)等为代表,家电主要以德豪润达(资讯 行情 论坛)等为代表。而酒类则似乎相反,因为一季度往往是春节,是白酒、黄酒类的旺季,但对于啤酒业而言则是淡季,存在着一定的季报预期风险。 而“推陈出新”,其“新”的特征主要是成本因素。比如说建投能源,由于一季度的煤炭价格大幅上涨,所以,预期2005年一季度业绩将亏损400万元左右,虽然算下来,每股仅仅亏损了0.086元,但与2004年每股收益0.40元的数据进行对照,难免给投资者的心理留下一定的阴影。而以煤炭为电煤原料的电力股并非建投能源一家,还包括华能国际(资讯 行情 论坛)、华电国际(资讯 行情 论坛)等诸多火电股,也就是说,建投能源的预亏其实在一定程度上向市场提示出火电股的季报风险。 同时,受到成本压力的行业并非火电业,因为一季度,石油、铁矿石甚至包括铜、铝等诸多原材料均处于历史高峰期,在这样的背景下,也就意味着下游相关上市公司的成本压力开始加大,如果不能顺利转嫁成本,业绩的下滑甚至亏损也在所难免。这可能是近期一些绩优股走势不佳的原因,正在消化成本上升所带来的季报风险。 根据基本面因素区别对待 当然,因季报不佳的亏损导致的股价暴跌也要区别对待,因为部分个股会因此受到冲击而丧失进一步上涨的动力,从而会出现持续暴跌的走势。比如说建投能源,由于受到煤价上涨影响而出现亏损,意味着公司在成本控制方面较华能国际、内蒙华电(资讯 行情 论坛)等诸多火电股存在着较大差距,也就意味着该股在火电股中的竞争力实在一般,而目前市场的操作思路就是选择强者。因此,成本控制不力所暴露出的不足将难以为机构投资者所垂青,此类个股在暴跌后可能有反弹,但反弹空间不大且不易操作。 但是,对于受季节性因素影响的个股,股价的暴跌反而是一个较好的买入机会,尤其是类似于黄山旅游(资讯 行情 论坛)、峨眉山等为代表的景点旅游股。因为季节性所造成的亏损能够迅速被日后旺季的高利润所弥补,所以,就全年来看,净利润依然有望保持着一个相对平衡的增长态势,既如此,股价的情绪化抛盘往往给中长线资金提供了一个极佳的买点。在这一点上,去年的桂东电力最为典型,该股去年一季度因为干旱以及枯水的双重压力而出现亏损,但是,最终该公司全年的净利润下降幅度并不大。这就说明了季节性的风险对于短期走势有影响,但是中长线却影响力不大,故建议投资者密切关注这样的机会。 (江苏天鼎 秦洪) |