保险资金持股弱于大势 市场人士质疑其入市规模

　　徐建华

　　市场人士对保险资金大规模入市说法将信将疑

　　上周证券市场能够由弱转强，利好预期和增量资金的积极介入被认为是主要原因，而在积极入市的增量资金中，保险资金再次成为最引人注目的一股力量。

　　4月6日下午市场风云突变，沪综指一度在不到1小时的时间里上涨30余点，7日就透露出保险资金积极入市、纷纷投下大单的消息。

　　保险资金的高调入市在刚刚获准入市时曾出现过一次，但事后却被市场认为是一种刻意的安排，最终是雷声大雨点小，真正入市的资金量并不大，那么类似的情形会否再次重演呢？

　　“从大盘点位来看目前保险资金入市所面临的风险的确已不大，但从市场环境来看其大规模入市的时机并不成熟。”———不少市场人士都对保险资金大规模入市的说法将信将疑。

　　首先，目前的时点并不适合保险资金大规模介入。上海证券的郭燕玲认为，目前主要有两股力量主导市场走势：宏观面和预期。宏观面的压力也是显而易见的，而且不可能在短期内得到缓解；利好预期支持市场向好，但利好预期却存在很大的不确定性：预期的政策会否出台？即使有政策出台又能否真正给市场带来转机？都是未知数。另外，大盘股的扩容也是一个不容忽视的压力。在这种情况下，除非保险资金100%相信会有利好出台，否则不会贸然入市。

　　天一证券的张冬云认为，与基金相比，保险资金提前获得消息的可能性不大，这样它们仅凭朦胧预期而大规模入市的可能性也就不大。

　　其次，保险资金也不太可能采取短时间内大规模入市操作方式；“随风潜入夜，润物细无声”才更符合保险资金的风格。

　　海通证券的汪盛认为，保险资金入市是一个渐进的过程，入市规模不可能出现爆发式的增长，其入市效应也是一个逐步显现的过程。由于目前大盘点位较低，很可能有保险资金选择部分个股介入，但规模不可能太大。

　　汪盛同时认为，相对于二级市场来说，一级市场的收益仍更为稳妥可靠，保险资金的重点仍在一级市场上，不可能在面临大盘股发行的情况下突然转向。即使从管理层的角度来看，放开保险资金更重要的目的仍是化解一级市场的压力，以免大盘股的发行压垮市场。对于一些发行额可能上百亿的大盘股来说，需要机构动用上千亿的申购资金，如果没有保险资金的参与，市场很难承受。

　　盘中难见大规模入市迹象。从近期盘中板块和个股的表现来看，似乎也很难发现保险资金大规模介入的迹象。

　　在约1个月前保险资金刚刚获准直接入市时，其所购买的股票主要包括宝钢、长电等指标股和盐田港(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等绩优蓝筹股，但近期这些个股的表现远远弱于大盘，不少前期强势的绩优蓝筹股更是逆市下跌，展开了连续的调整走势。中兴通讯、海油工程(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)A等连续多日以阴线报收。作为一个典型的长线投资者，保险资金的选股思路不可能在短短不到一个月的时间内产生大逆转，因此从保险资金前期看中的股票来看，其大规模进场的可能性很小。

　　从近期上涨幅度较大的板块和个股来说，也很难说是保险资金所为。近期涨幅较大主要是以浙江医药(资讯 行情 论坛)和深发展(资讯 行情 论坛)为代表的低价超跌股和重组题材股，根据保险资金的投资取向，无论超跌还是题材都很难成为其选择股票的标准。

　　有分析认为，即使保险资金能从超跌股和题材股筛选出部分具有投资价值的股票，其数量也极其有限，不可能在盘中激起如此大的反响。而且从浙江医药和深发展等个股连续数个涨停的市场表现来看，也不可能是保险资金所为，保险资金不可能采取如此激进的操作手法。

　　不少市场人士认为，无论从入市时机还是从近期盘中表现来看，保险资金大规模入市的说法都很值得怀疑，最终结果可能仍然是“雷声大雨点小”。