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“统一指数”看上去很美


http://finance.sina.com.cn 2005年04月06日 18:36 扬子晚报

  A股市场成立近15年来终于有了首个统一指数,沪深300指数将于本周五正式发布,据称,该指数将以2004年12月31日为基日,基日点位1000点,统一指数将如何影响市场呢?

  看起来很美

  从媒体报道来看,统一指数看起来是很美的,主要体现在两方面,一是推出的背景很
美。因为伴随着中小企业板块的成立,深市与沪市分工的雏形已显露,即深市主攻中小企业,沪市主攻大型企业,如此各自的指数也就难以反映出我国整体证券市场的发展特点,也难以反映出我国经济增长对证券市场的影响。所以,推出统一指数在目前的发展背景下更显必要。同时,伴随着市场规模的扩大,股指衍生品种推出的可能性也在加大,而统一指数的推出似乎就有回应这一市场要求的可能。

  二是样本股的代表性很美。因为据报道,统一指数的样本总市值占沪深市场比例64.55%%,流通市值占沪深市场比例58.29%%,市盈率19.05倍,也就是说,统一指数不仅仅具有代表性,而且还极具比价优势,因为市盈率只有19.05倍,这较A股市场目前平均23倍的市盈率还要低,这就使得统一指数的投资价值非常突出。而且由于统一指数的基数是以2004年12月31日为基准日,而经过持续的调整之后,样本股的估值优势更加显现,再度下跌空间不大,所以,统一指数推出之后可能不会像上证50指数那样尴尬,其走势看起来也很不错。

  投资者如何操作

  对于机构投资者而言,即便此股没有内在投资价值,也会因为权重指数的价值而买入,但对于中小投资者而言,此类个股的实际操作价值相对有限,因为一般投资者很难在股指期货中成为赢家,那么,这些权重股的投资价值就难以成为中小投资者的战略价值。

  而且,由于入选成份股只不过是表明市场认可此类个股的业绩或行业代表性,难以成为推动这些成份股业绩增长的推动力,也就是说,入选成份股,难以改变上市公司的内在估值,在这样背景下,中小投资者对成份股的炒作就要适可而止,由此不难看出,在统一指数的背景下,中小投资者的“弱势”地位再一次得到的扩张。江苏天鼎秦洪






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