统一指数能否一统指数 难以改变公司估值

　　时报讯　A股市场成立近15年来终于有了首个统一指数，沪深300指数(以下简称统一指数)将于本周五正式发布，该指数将以2004年12月31日为基日，基日点位1000点。统一指数将如何影响市场呢？

　　会否取代上证综指

　　不可否认的是，虽然目前市场上的指数较多，有上证50(资讯 行情 论坛)、上证180(资讯 行情 论坛)，还有深证40、深证100(资讯 行情 论坛)、深证综指(资讯 行情 论坛)等，但是，无论是中小投资者还是市场分析人士，或是在新闻报道中，谈到大盘走势或进行分析时，总是自觉不自觉地首先提到上证综指，也就是说，上证综指在一定程度上已成为A股市场的代言人。

　　因此，市场有理由猜测，统一指数推出会否取代上证综指？对此，笔者的看法是，在一至两年内是难以取代的，一是因为统一指数诞生初期，难以形成一定的历史底蕴，而对于市场来说，无论是分析还是报道，均需要对过去的走势作一回顾，尤其是推断未来走势时更是如此。二是统一指数主要功能就是为了股指期货辅路，在股指期货八字未有一撇的背景下，统一指数也难以迅速成为焦点。

　　当然，在未来，统一指数无疑会成为A股市场的代言人，毕竟该指数是A股市场第一个可能也是唯一一个涵盖沪深两市的成份指数，随着两个市场的不断壮大，尤其是深圳中小企业板块的设立之后，深A股与沪A股的发展将各有侧重点，市场的确有理由选择一个能够代表两个市场走势的指数进行分析与报道。更何况，一旦股指期货等金融衍生品种推出后，统一指数将会成为市场的焦点，也就会为市场逐渐接受与认同。

　　能否激发市场激情

　　上证180指数推出之时，适逢股指处于当时的历史低位区域，因而有过一波较为壮阔的行情。现在统一指数推出，股市点位也是处于历史低位，历史会否因此而重演？

　　对此，笔者认为，目前A股市场虽然看起来较为疲软，但仔细观察，依然可以发现，A股市场其实已到了一触即发的状态，就差一个导火索，上周五的走势就是最好的例证。统一指数能否重演上证180指数，关键在于统一指数本身是否具备反弹的空间。

　　反观目前统一指数的300只个股，市盈率只有19.05倍，统一指数不仅具有代表性，而且还极具比价优势，投资价值突出，具有一定的吸引力。同时，不可忽视的是，统一指数的未来功能之一就是为股指期货辅平道路，对于机构投资者而言，为了在未来占据战略地位，很有必要先人一步，抢占先机，因此，存在着具有战略眼光的机构投资者在统一指数公布进行战略建仓的可能性。所以，笔者推断，统一指数推出后，可能不会复演上证50高开低走的走势，而极有可能出现上证180指数一路走高的走势，从而引导A股市场出现一波反弹。

　　难以改变公司估值

　　值得指出的是，入选统一指数成份股仅仅是市场认可了此类股所代表的行业或本身的基本面业绩，并不意味着市场尤其是中小投资者也会认同此类个股的投资价值，因为机构投资者与中小投资者在选择个股方面存在着一定的区别，比如说中国石化(资讯 行情 论坛)等个股，机构投资者作为资产配置，肯定要买的，但中小投资者就不一样了，因此，统一指数的部分个股可能并不具备实战的价值。

　　同时，统一指数的推出也不会改变样本股上市公司的内在估值，并不会为上市公司带来现实的利润增长点。对于市场来说，某只个股能否成为牛股或潜力股的关键并不是在于是否有“荣誉称号”，而是公司的业绩能否持续稳定增长。中小投资者在操作过程中，还是要谨慎一些，要从样本股中寻找业绩能够持续增长的个股，那才是真谛！

　　鼎天