政策面因素决定后市走向 在煎熬中等待四月转机

　　也许是行情来得过于“ 蹊跷” ，颇令人摸不着头脑。面对本周五这根似曾相识的大阳线，普通投资者或许又将面临艰难的抉择。

　　本周五上午，盘势仍如“ 温吞水” 般沉闷。但在午后，随着宏源证券(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)等一批券商股迅速封住涨停，大盘出人意料地发动强攻。

　　截至收盘时，沪深两市各主要指数涨幅均超过3.5%，两市成交总额较前一个交易日猛增近1倍。上证综指本周三出现的宽度为22点的向下跳空“ 缺口” ，已被“ 无形之手”悄然封闭。

　　主题操作催生反弹

　　自上证综指从2245点起进入大调整周期以来，在苦苦煎熬中，主题操作逐渐成为二级市场主要参与力量的选择。这在本周五的行情中再次得到体现。

　　在周五出现的拉升行情中，以中信证券、宏源证券为代表的券商股、以大冶特钢(资讯 行情 论坛)为代表的钢铁股、以上工申贝(资讯 行情 论坛)为代表的上海本地股，迅速成为引领行情的新

　　“ 三驾马车” ，并一举点燃了大盘上涨的激情。

　　近年来的盘中热点，基本以两条主线展开。其一，以基金为代表的长线资金采取了“ 价值投资” 的运作思路，成功挖掘了以中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)领衔的大型权重股行情，和以中集集团(资讯 行情 论坛)为代表的二线蓝筹股行情。其二，部分游资往往在那些股价接近绝对历史低位的个股中寻找战机。以本周五涨停个股为例，上工申贝、金宇集团(资讯 行情 论坛)、华盛达等品种，就是在其股价接近绝对历史低位时，爆发了上涨行情。

　　做多动因正在凝聚

　　本周五，不仅是四月份的第一个交易日，而且是2005年第二季度的首个交易日。虽然在周五所产生的行情力度往往有待观察，但目前基本面所传递出的诸多信号表明，市场内在的积极动因正在凝聚。

　　根据权威人士所提供的数据，2005年新增可投入A股的基金、QFII资金、企业年金和社保基金等四块资金的总量接近2000亿元。这批资金所面对的是一个数年低迷、平均市盈率仅为20倍左右的市场。同时，2004年年报显示，基金群体拥有超过A股流通市值20%的权重。可见，能够左右市场的主流机构阵营正在扩大。

　　同时，券商发行短期融资券获准，在一定程度上缓解了券商资金短缺的压力。这与近期央行为调控房价所采取的措施，形成了鲜明的反差。

　　此外，近期市场中超跌反弹个股的活跃表现，也从另一个方面揭示出，随着“ 结构性触底”板块的不断“ 扩容”，市场反弹动能正在增强。

　　政策动向值得关注

　　仅仅经过本周五一天，股指便逼近季线(60日均线)附近，后市多方能否保持战果，这是极为令人关心的。业内人士表示，后市走向主要取决于市场面和政策面的动向。相对而言，后者的作用尤为关键。

　　从周线图、月线图的RSI等指标观察，底部背离的迹象已经十分明显。从近年来大盘整体运行的状况看，周线、月线指标的底部背离，往往是产生波段行情的前提条件。

　　从目前的市场面情况看，大型权重股动向十分微妙。盘面显示，大型权重股提前消化了下跌动能。比如，中国石化、华能国际(资讯 行情 论坛)、宝钢股份、长江电力、招商银行(资讯 行情 论坛)是目前上海市场权重排名最前的5只个股。在上证综指、上证180(资讯 行情 论坛)指数、上证50(资讯 行情 论坛)指数近期创出历史新低的过程中，上述大型权重股股价并未同步下跌。

　　颇为值得关注的是，大型权重股在今年1月21日、2月2日这两天的行情中都扮演了重要角色。与本周五行情一致，大型权重股也成为当时资金成交最多的板块。

　　不过，有业内人士认为，近年来的行情表明，在周五发生的上涨行情，如果得不到来自基本面的提振，盘势极有可能再度恶化。出现上述状况是令人焦虑的。尤其是在目前市场人气仍处于观望状态时，大盘再次向下，将“ 抵消” 众多方面的努力。而“ 忽冷忽热” 的盘势以及诸如上市公司年报业绩的陆续到位等因素，将令接下来的市场充满悬念。

　　可见，政策面动态将极大左右市场心理，四月的股市也将在煎熬之中等待转机。(上海证券报 记者 谢潞锦)